早期使用黃金、白銀等商品貨幣進行交易，實際上是另一種形式的「以物易物」，內涵價值都相等。引入紙幣的使用，是個難以想像的突破，因為紙幣本身不像商品貨幣，有其實際的價值。但因商品貨幣攜帶不便，中國的錢莊、票號乃開啟民間發行貨幣之濫觴，飛錢、交子之所以被接受，是靠錢莊、票號的信用。然而，從貨幣史來看，不論是中國的飛錢、交子或美國1837年到1866年的自由銀行時代的紙幣，幾乎都因發行者信用破產而告終。
不同形式的中央銀行憑藉著立法授予的鑄幣權，發行法定貨幣。早期的法幣，仍與商品價值相連結，例如在1944年7月至1973年間布列敦森林體系（Bretton Woods System）下，各國法幣與美元間維持固定匯率，間接與商品價值維持一定的連結。1973年2月美國尼克森總統宣布廢除美元與黃金之間的連結，布列敦森林體系的黃金美元本位制度告終。後布列敦時代，各國貨幣間不再是固定匯率，改採所謂的「管理浮動匯率制度」。各國的法幣也不再與商品價值做任何連結，法幣發行全靠鑄幣權，各國法幣的發行準備雖包含外匯、黃金及SDR（IMF的特別提款權）為依據，但不再是十足準備。
以上敘述，強調不論是甚麼貨幣，信任是最重要的基礎。2009年元月開始的比特幣（bitcoin），一開始並不引起人們特別注意，認為只是一群科技狂熱者彼此之間近似遊戲的社區幣（Community Tokens）；傳聞2012年5月有個電腦程式交易員以10,000個比特幣購買兩個比薩，在比特幣漲至每個比特幣近兩萬美元時，這兩個比薩被稱為史上最貴的比薩。也因為比特幣價格的大幅起落，引起人們注意到比特幣使用的區塊鏈技術。區塊鏈技術具有點對點交易、不可竄改、可追蹤、可信任等特性，若詳細區分，未來用途可高達四、五十項，因而引起相關各界的熱烈投入。
比特幣的價格起伏，加上POW（Proof of Work）的共識機制，導致另一波的挖礦（mining）熱潮，甚至設置所謂的礦機、礦池。為提高挖礦效率，開始時使用GPU，最大的受益者是nVidia公司，接著更進一步開發挖礦專用的ASIC晶片，據稱台積電因代工ASIC晶片獲利增進不少。
然而，比特幣持有者分配過度集中，最近的統計指出1％的位址，持有87％的比特幣。因此，比特幣價格的起落，被強烈質疑是人為炒作。正因為比特幣價格的大幅起落，它無法滿足「交易中介」、「價值儲藏」、「計價單位」、「遞延交易標準」等交易貨幣的標準；此外，它雖是可追蹤，但卻匿名交易，成為洗錢防制的破口，更使它難以被各國官方認同。換言之，比特幣因為不受信任，不可能成為普遍被接受的貨幣。
此外，比特幣的區塊鏈雖是分散式帳本（Distributed Ledger），但本質只是流水帳的紀錄，擴充應用的功能不如以太坊（Ethereum）區塊鏈。以太坊區塊鏈的ERC20協議具有智能合約（Smart Contract）功能，區塊鏈的另一個風潮乃走向ICO（Initial Coin Offering,初次代幣發行）。
ICO類似眾籌集資（Crowdfunding），以一紙白皮書（White Paper）敘述其計畫，遊走法律邊緣，強調發售代幣（Tokens）換取主流代幣（因建構在以太鏈上，大多換取以太幣），再將換得的主流幣拿到交易平台（俗稱交易所）出售，取得美元等國際貨幣，間接完成其募資。用ICO募資比用IPO募資更容易、也更少監管，自然良莠不齊。中國大陸去年9月七部委聯合禁絕所有的ICO，韓國政府也跟進。大陸的幣圈、交易所的相關人士乃大舉「出海」，結合當地業者繼續發展。
無論幣圈、鏈圈目前在台灣人馬雜沓。以註冊BVI等避稅天堂的外國公司身分，在國外交易所進行相關ICO募資，卻吸收國人資金，也不必承擔任何稅負；甚至多數ICO的免責聲明宣稱不受任何司法管轄，政府相關單位不宜視若無睹。
有鑑於區塊鏈相關業者，從挖礦開始已經對半導體體業有所貢獻，符合顧主委日前所稱，「做為產業」要對經濟有一定的貢獻，建議金管會以「金融科技發展與創新實驗條例」第18條賦予之金融科技業主管機關身分，與經濟部協商，針對區塊鏈之幣圈與鏈圈，增訂「虛擬通貨交易業」（營業項目：虛擬通貨之銷售（ICO）、虛擬通貨交易之媒合（交易所）、其他有關虛擬通貨交易之業務）、「區塊鏈建置及應用業」（營業項目：區塊鏈基礎架構之研究發展、區塊鏈應用架構之商業營運等）。金管會若與經濟部的跨部會合作，定能「家和萬事興」。
（工商時報／ 主筆室）
