隨市場風險意識升高，上周主要債券基金以較為穩健的投資級債獨獲資金青睞，資金淨流入3億美元。高收益債基金與新興市場債基金則雙雙失血，其中高收益債基金淨流出幅度較前一周小幅縮減，但新興市場債券淨流出幅度從前周的6億美元擴大，若扣除貨幣基金，是三大債市中失血最多的債券基金。
摩根環球高收益債券基金產品經理黃奕栩表示，JPMorgan預估2018年高收益債的違約率平均約2.5％，僅有能源、礦業較為弱勢，又有償債高峰期仍遠優勢；再者，高收益債在各類債券中，對美債利率敏感度相對偏低，在收益保護較高的特性下，建議投資人現階段可適度參與高收益債市機會。
黃奕栩指出，美國企業財報延續年初以來的好表現，也給予高收益債成長預期，不論是企業獲利上修，以及資產結構的改善，都有利整體高收益債券後市表現空間；此外，原先高收益債承受壓力的資金面，在總報酬優於多數債種下亦出現轉折，加上年初來新發行債數量較以往減少，供需面也支撐了今年以來的走勢。
隨主要央行逐漸邁向貨幣政策正常化，具有存續期短、利率敏感低，以及較高票息收入的高收益債仍是相對看好的標的。
安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，近期美國公債殖利率區間整理，每每來到接近3％便可發現可能來自機構法人的買盤出現回補存續期，主要原因在於聯準會仍維持漸進且透明態度，加上歐洲央行再度重申鴿派立場，利率風險相對有限。
安聯美元高收益基金產品經理但漢遠表示，至9月11日止，美國高收益債殖利率約6.5％。
整體來看，美國企業基本面良好，經濟動能強勁持續支撐高收益債市，不論是從淨槓桿倍數（淨債務／獲利）、利息保障倍數（獲利／淨利息費用）、企業獲利年增率，或是企業營收年增率等四大面向，都持續呈現正成長，建議可聚焦在BB-B級或以上的高收益債券，應會是追求相對穩健收益的較佳策略。
（工商時報／陳欣文）
力求穩健 首選多重資產配置
美國、大陸貿易紛爭持續延燒，導致全球股債波動同步攀高，也考驗市場投資信心，投信法人分析，波動環境投資應以穩健為主，並透過多元分散布局和主動式管理來趨吉避凶，以提高整體投資組合的穩定度。
摩根多重收益基金產品經理陳若梅指出，摩根預估今年全球GDP年增率有望達3.3％，新興市場GDP年增率預估更高達4.8％，成為股市長線支撐。
陳若梅提醒，各國央行自金融海嘯來陸續施行量化寬鬆政策，大量資金湧入金融市場，造成各資產的波動度大幅偏離平均值，隨著各國貨幣政策轉向緊縮，過去低波動時代將逐步退場，未來股債波動度預期往長期均值靠攏。
面對未來波動逐漸攀升的環境，陳若梅建議，現階段投資應以首重「控波動、求穩健和要抗跌」，投資人不妨透過多元分散配置全球各類收益型資產，透過廣納全球債券、股票、另類收益標的的多重收益策略，整體波動度能降至6％，僅有成熟股市的一半，更只有新興市場股市的1／3，是投資人現階段趨吉避凶的投資首選。
第一金全球大四喜收益組合基金經理人呂彥慧表示，主導市場動向的背後推手為川普發動的全球新冷戰，預料11月美國期中大選前夕，市場難脫震盪格局。但中長期觀察，自1950年以來，全球冷戰與貿易戰火不斷，貿易總額仍逐年成長，甚至在1985年冷戰破冰後，經濟立即進入新一輪正向循環，顯示長期影響有限。
呂彥慧認為，未來布局策略應聚焦能夠長期累積部位的收益型資產，以及成長趨勢向上的創新產業型基金。除了透過定期定額分批進場，藉此分散進場時點的風險外，可搭配逢回加碼、波段操作因應。
宏利全球股票策略首席投資組合經理Paul Boyne指出，當前緊張局勢的核心，是一場關於領導新世代科技發展的持續鬥爭，例如機器學習、量子運算和人工智能。在「虛擬」戰爭的背景下，關稅措施相對上只屬枝節，但糾紛持續的影響難以見得只侷限於陸美兩國，因此基於相對估值水準，繼續對美國資產持審慎觀點。
（工商時報／孫彬訓）
