半導體產業需求不振，暗示經濟走緩，系統性風險升高之下，「漲價概念股」成重災區，昨（25）日以華新科（2492）為首的被動元件股高達5檔亮燈跌停，龍頭廠國巨（2327）雖未亮燈，但終場跌幅逾9％，與華新科合計的市值跌破2,000億元。
至於矽晶圓類股也不遑多讓，多檔重挫跌停，拖累櫃買指數重挫幅度高達4％。
被動元件類股今年無疑是「獲利A段班、股價牛頭班」的矛盾組合，連第一線在業內負責報價的採購、業務也成為受災戶，只要看基本面的投資人全部遭殃，連資深的基金經理人都要問，台股到底怎麼了？
昨日華新科市值跌到只剩624億元，國巨雖未亮燈，但終場收在當日最低價315.5元，市值僅剩1,328億元，這些MLCC股從最高點起算，跌幅直逼8成（未還原權值），即使第4季有中美貿易戰干擾，各個族群第4季均由盛轉衰狀態下，被動元件廠前3季獲利已經安全落袋，篤定穩坐台股A段班，也預告明年的配息無虞，然而被動元件類股就是不斷挫低，沒有一個像樣的反彈，跌到投顧老師呼籲投資人，不要再融資買進被動元件類股。
各方將被動元件類股的頹廢走勢指向現股當沖制度，一位被動元件廠的財務人員不諱言，類似淡馬錫、阿布達比這種類型的主權基金，原本就有一些被動元件廠的基本持股，但是被台股龐大的當沖量，導致暴漲暴跌的走勢嚇到，不敢再加碼。否則以主權基金在台股的持股年限曾經長達20年，對穩定籌碼有非常正面的效果。
現股當沖制度上路以來，在被動元件類股上發揮到極致，目前大盤平均當沖量約佔3成多，但國巨、華新科當沖量卻高達7成，由於股價波動度很大，有些投資人甚至一天做兩趟，這種虛量衝高被動元件類股成交量，籌碼無法量縮沉澱，一位資深基金經理人就表示，被動元件類股每天的K線都是獨立的，沒有太大意義，加上股價已跌得很深，指標陷入鈍化，看線做也會被套牢。
日前某投資機構以人力調整為由，退出被動元件產業研究行列，究其原因，還是因為基本面與股價脫鉤，既然財報與股價無關，也毋須投放人力繼續追蹤被動元件產業。
（工商時報／李淑惠）