大陸證監會主席劉士余公開承諾的六大改革舉措，正在一條一條推進落實。劉士余10月22日在十三屆全國人大常委會六次會議上，就大陸公司法修正案作出說明。這意味著，若經人大常委會審議通過，A股上市公司回購股份（台灣稱庫藏股）適用情形將從目前4種增加至7種，不僅可以進行「護盤式回購」，還允許回購後庫存，回購實施的決策程序也將大大簡化，可以不必經過股東大會決議。
《每日經濟新聞》統計，目前3554家A股上市公司共持有資金26.53兆元（人民幣，下同），折合台幣超過百兆，哪怕只拿出其中一小部分用於股份回購，對目前的市場流動性也是巨大的提升。而在行情最低迷的時候，手握巨額現金的上市公司，才是A股市場最堅定的多頭。
四種回購增至七種
此次修改，尤為重要的是建立庫存股制度。新規明確，將股份用於員工持股計畫或者股權激勵、將股份用於轉換上市公司發行的可轉換為股票的公司債券，以及上市公司為避免公司遭受重大損害，維護公司價值及股東權益所必需進行的回購，可持有3年。而此前制度規定不允許將購回股份以庫存方式持有，回購用於股權激勵的股份需在1年內轉讓，限制了公司回購股份進行股權激勵的積極性。
據劉士余22日提請審議的草案，回購適用情形從4種增加至7種，補充完善允許股份回購的情形，適當簡化股份回購的決策程序，補充上市公司股份回購的規範要求，讓上市公司回購的實操性大大增加。同時，證監會還在研究制定相關配套政策，來防範道德風險、利益輸送等可能的不利影響。
具體來看，修訂之前，上市公司回購僅適用4類情形，即減少公司註冊資本；與持有本公司股份的其他公司合併；將股份獎勵給本公司職工；股東因對股東大會作出的公司合併、分立決議持異議，要求公司收購其股份的。
用於轉債轉換或護盤
修訂之後，適用情形增加至7條，部分現行條款也有所調整。22日提交審議的修正草案，把「將股份獎勵給本公司職工」修改為「將股份用於員工持股計畫或者股權激勵」，增加「將股份用於轉換上市公司發行的可轉換為股票的公司債券」和「上市公司為避免公司遭受重大損害，維護公司價值及股東權益所必需」兩種情形，以及「法律、行政法規規定的其他情形」的兜底性規定。
簡而言之，這次修法，就是將回購適用情形增加三項，也就是可以用於股權激勵、可以用於可轉債轉換、可以用於「護盤」。
（記者／葉文義）