不少投資人對虛擬貨幣仍興致高昂，對於透過基金以及無牌交易平台運營者接觸虛擬資產的興趣越來越大，香港證監會11月1日發表聲明，要求從事虛擬資產投資組合的管理公司、基金分銷商以及交易平台，均需要獲得香港證監會發放的牌照或者向證監會註冊。實際上，全球各地代幣發行（ICQ）和代幣融資交易平台正受到越來越嚴格的監管，台灣金管會也在日前表示，將針對虛擬貨幣區分「發行面」、「交易面」兩大面向做監管。
陸是最大投資人市場
去年9月，大陸禁止代幣發行和代幣融資交易平台，且監管不斷重拳出擊。此後，關於代幣發行領域的宣傳推廣活動大範圍移師海外。據了解，香港、新加坡、日本以及台灣都成為這些無牌交易平台的營運重心，有報導指出，台北五星級飯店每到周末都有為數不少的虛擬資產交易大會，香港更是部份全球最大的虛擬幣交易所經營重鎮。
金管會主委顧立雄日前表示，將首度將虛擬貨幣納管。一是發行面部分，將針對涉及有價證券性質的ICO發行（首次代幣發行，Initial Coin Offering），研議相關規範，可能是類似IPO規範，例如擬定發行人資格、和發行辦法等。顧立雄說，最快相關規範將在明年6月底前出爐。二是交易面部分，金管會將針對虛擬貨幣的交易平台，將納入防制洗錢做管理。
11月1日，一家總部位於香港的數位資產管理公司Cryptomover官網聲明稱，該公司推出與虛擬幣掛鉤的指數基金產品，吸引投資者投資數位貨幣。在虛擬幣價格飆漲、投資者狂熱時期，類似的公司不在少數。
有接近Cryptomover的人士表示，儘管大陸已經對虛擬幣領域嚴格監管，但仍然是最大的投資者市場之一，也是該公司希望吸引的主要客群所在。
港擬發合格平台牌照
2017年9月，香港證監會要求，只要ICO等業務活動是以香港公眾為物件，便需要獲得證監會發牌或向證監會註冊。此次再次出手，明確虛擬幣領域相關投資活動。香港證監會表示，將與有意並且證明其遵循嚴格標準的虛擬資產交易平台進行合作，將其納入證監會監管沙盒。
接下來，將參考投資者利益、本地市場、國際監管發展以及遵守條款能力等探討虛擬資產交易所的監管標準。如果未來向合格平台發放牌照，會發布適當的發牌條件，這也意味著運營者需要更頻繁地彙報、被監察和受到審查，以便能制定嚴格的內部監控措施。
有分析指出，具體而言，香港證監會擬將投資組合的10%或以上資產投向虛擬資產的管理公司，需要接受證監會監察。基金分銷商也應該符合現有規定。
全球監管嚴苛 ICO或走到盡頭
據ICO（首次代幣發行，Initial Coin Offering）追蹤網站ICOdata.io數據，10月全球ICO融資額0.54億美元，較9月的1.63億美元下降66.87%，相較於1月的15.22億美元更是下降了96.45%。這個數據顯示，在全球各地加強監管之下，ICO模式是否走到盡頭？
據區塊鏈新稅媒體「互鏈脈搏」統計，截至11月1日，2018年全年的ICO融資額為72.04億美元，較2017年的62.39億美元，上升了15.46%。但從2017年12月，ICO融資額整體呈下降趨勢，直至今年10月ICO融資額僅占2018年前10個月的0.74%，甚至未到1%，再次突破ICO單月融資額的最低水準。
互鏈脈搏分析ICO融資額的季度數據，以及連月下降的原因，得到答案包括技術發展停滯，全球監管加嚴，投資者失去興趣，受比特幣、乙太幣價格下行影響。10月ICO融資額再創新低，可總結為監管依舊嚴苛；ICO達成率持續下降，項目目標融資額逐月遞減；更多融資方式入場。
10月的政府監管方面，雖有如委內瑞拉般，對ICO持積極態度的政府。近期，發行了全球第一個法定加密貨幣──石油幣。但全球各國，多數還是持消極的態度或明確禁止ICO，如日本、大陸、南韓。由於ICO融資易涉及非法集資等違法行為，各國政府的監管仍日益嚴苛。
據區塊鏈商業數據研究追蹤平台「鏈塔」的數據顯示，2018年前5個月多的達成率均達到50%以上，6月以後，由於市場行情、政策監管及項目團隊的原因，達成率持續下滑，9月達成率下降至34.59%。互鏈脈搏觀察ICO Drops數據，10月ICO達成率已降至28.57%。同時，2018年項目ICO目標融資額逐月遞減，項目方愈加理性的對待融資。
同時，近來，DAICO（分散式自治組織的代幣發行）、STO（證券型通證發行）等融資方式入場，區塊鏈項目方有了更多的融資管道選擇。雖說ICO可以讓項目方最快時間募資到大量資金，縮短項目融資週期，但也存在諸多漏洞，由於不受監管，市場秩序易被攪亂。
（記者／葉文義）