今年面對大陸經濟放緩與中美貿易戰等內外風險，對陸股衝擊甚大，瑞銀證券中國首席策略分析師高挺1月7日表示，除大陸釋出擴大基礎建設投資、降準等政策利多，加上市場目前對股市估值明顯偏低，依據研究報告，研判到年底滬深300指數有2成上漲空間，目標區約達3800點。
瑞銀看好今年陸股呈現「先苦後甜」，認為經濟負面因素主要在上半年造成衝擊，影響企業收入與淨利潤，下半年則有機會消化負面因素帶動回升。就整體經濟成長表現，瑞銀研究報告指出，受到中美貿易摩擦與去槓桿延續效應影響，研判2019全年經濟成長率（GDP）將從去年6.5%放緩至6.1%。
瑞銀證券中國首席策略分析師高挺說，大陸擴大基建投資等正面因素，加上市場對股市估值偏低修正，研報認為年底滬深300指數有2成上漲空間。（記者吳泓勳攝）
海外投資者有信心
瑞銀證券7日舉辦大中華區研討會媒體見面會，瑞銀中國證券業務主管房東明表示，陸股在去年低迷情形下，歐美等海外投資者反而仍具信心，整體外資市場占比從往年近3%，提升到6%左右，接近翻倍。從金額看，去年僅從滬港通、深港通淨流入的海外資金約440億美元，較原先預計翻倍。
但面對今年股市持續受經濟衝擊，瑞銀中國策略主管劉鳴鏑表示，2018年股市先甜後苦，但2019年是先苦後甜。23個子行業中有13個行業都看到分析師把2019年行業預期下調，預計產業在今年1、2季會面對相當大的業績調整壓力。
出口是主要壓力源
高挺指出，去年下半年中美貿易戰壓力開始出現影響，尤其近期出口數據已有變化。未來一段時間主要壓力在於出口，加上A股季報到去年第3季為止，營利增速快速下滑逐漸浮現，最新PMI指數降至50之下。
與此對應的正面因素，高挺指出，有政策力道加碼扶持，包含近期大量獲批准的基礎建設如地鐵項目；上周中國人民銀行也宣布降準1個百分點。他認為，上半年會在正負兩股勢力搖擺，市場一方面消化獲利與經濟增速下滑，另一方面接受政策挹注經濟趨穩而呈現短期震盪，直到下半年逐漸平衡傾向正面。
（記者／吳泓勳）