新年尹始，大陸金融市場被「央媽」一系列的貨幣政策操作震撼了！全面降準、定向中期借貸便利操作（TMLF）、普惠金融定向降準動態考核，中國人民銀行（大陸央行）一系列的操作安排讓人眼花撩亂。本周人行又拿出了最拿手的公開市場操作。本周一至周四，人行公開市場淨投放分別為200億元（人民幣，下同）、1800億元、5600億元、3800億元，本周累計淨投放達1兆1400億元。人行維持市場資金面保持相對寬鬆，有利股、債市。
其中，周三人行在公開市場的淨投放規模高達5600億元，公開市場逆回購操作規模及單日淨投放量均創出歷史新高紀錄。人行在周四再接再厲，以利率招標方式開展了4000億元逆回購操作。此次逆回購操作包括2500億元7天期、1500億元28天期，中標利率分別持穩於2.55%、2.85%，因當日有200億元逆回購到期，實現淨投放3800億元。
天量逆回購 強平稅期
華爾街見聞報導，周四人行逆回購操作後，銀行間7天期回購利率（DR007）從開盤的2.65%一度下行至2.30%。
2019年首次全面降準於本周二第一輪落地。本次降準共下調存款準備金率1個百分點，其中，1月15日和1月25日分別下調0.5個百分點。同時，2019年第一季度到期的中期借貸便利（MLF）不再續做。
據業內普遍估算，1月15日降準0.5個百分點可以釋放約7000億元至8000億元資金，但1月15日也是企業集中繳稅日，且當日有3900億MLF到期，存在約1.5兆元的流動性缺口。此外，這次降準共釋放資金1.5兆元，這與往年人行春節前釋放的流動性總量相比並不算多。
中信證券首席固收分析師明明表示，近期資金回籠及需求量增大。1月上半月資金自然到期規模為1.1兆元，為近期到期高峰。同時，1月一般為繳稅大月，繳稅規模一般在1.5兆元以上。此外，春節期間預計兆元規模取現需求上升。
短期拆息 上漲勢頭緩
華爾街見聞提及，受繳款日即將到來等因素影響，銀行間市場本周出現錢緊跡象，短期拆息維持全線攀升態勢，即使降準首日依然如此。不過，周三史無前例的單日淨投放之後，短期拆息上漲勢頭放緩。
新華社報導，得益於人行多措並舉，春節前流動性基本無憂，節後流動性很可能呈現季節性的偏鬆態勢。整個第1季流動性形勢趨於明朗，預期資金面保持相對寬鬆。
春節後，大陸貨幣市場利率運行中樞有可能進一步下移。
（記者／葉文義）