大陸的通膨率歷經3個月的1字頭時段，國家統計局11日公布3月消費者物價指數（CPI）與生產者價格指數（PPI）雙雙回溫，年增率分別是2.3%與0.4%，其中CPI重返2字頭，幕後最大推手是豬瘟造成豬價飆漲所致，未來更將牽動CPI是否持續升溫，備受關注，不過，專家認為，短期內很難突破政府預定CPI年增率3%的紅線。
大陸國家統計局11日公布3月CPI與PPI數據，大致符合法人預期。3月CPI年增率為2.3%，PPI年增率為0.4%，雙雙出現比上月回溫的走勢。其中CPI在歷經3個月的1字頭後，再度重返2字頭，並創4個月新高，同時PPI也開始走出低潮期，逐步反彈，顯示企業獲利水準持續改善中。
下半年走勢看二師兄
根據分析，造成大陸3月CPI強勁反彈的背後原因，最大禍首是豬價飆漲，此乃大陸深陷豬瘟風暴所致，形成供應短缺，拉升CPI指數。未來豬價的漲勢可能會刺激CPI的漲幅，同時近來國際油價也節節上揚，對PPI的影響力也不容小覷。
路透報導，聯訊證券分析師李奇霖和張德禮認為，今年以來通膨最大的壓力來自豬價，由於供應減少，今年豬價有機會挑戰歷史高點，勢必再度拉升CPI漲幅。不過這並非需求拉動型的通膨，能否對貨幣政策形成掣肘，要視CPI通膨是否持續保持高檔與時間點，以及各項經濟基本面的現況而定。
中原銀行首席經濟學家王軍強調，短期來看，上半年物價溫和上漲並控制在預期目標線3%以內不成問題，對於貨幣政策也不會帶來太大干擾；下半年通膨走勢主要取決於母豬，預計問題也不會太大。
3月PPI年增率觸底反彈
在PPI方面，3月PPI年增率出現觸底反彈，反映出工業領域通縮風險有所減弱，未來隨著穩增長政策進一步上路，PPI在需求弱回穩支撐下有望延續成長走勢。3月PPI比上月上漲0.1%，為連續4個月負成長後首次轉正。
（中新社資料照片）
中海晟融經濟學家張一也分析，在持續去庫存之後，庫存已經到谷底，從這個角度看，持續2年的庫存小周期已經接近尾聲，未來企業資本支出將增加，再配合減稅和積極財政效應，PPI有可能在第2季後出現回升。但是，PPI低迷制約企業盈利的提高，企業經營好轉得看到第2季以後。
理財加油站 大陸3月消費者物價指數（CPI）與生產者價格指數（PPI）揭曉謎底，雙雙出現回溫走勢，顯示大陸經濟基本面開始有好轉跡象。尤其是繼先行指標官民股製造業採購經理人指數（PMI）雙雙報喜後，第2項宏觀數據再傳捷報，可是，大陸滬深兩市卻意外出現重挫，反而是債市卻大漲，股債兩樣情的變化，除了背後原因耐人尋味外，也牽動股民未來投資方向。
這次CPI與PPI公布後，股市明顯感受壓力，出現跳水走勢，滬深兩市分別重挫1.6%與2.65%。理論上，從CPI與PPI的回溫可以反映出景氣有好轉跡象，結果股民不買單，反而是債市飆紅，國債期貨應聲大漲。現階段對投資人而言，反而是如何解讀CPI與PPI的數據，並從中找出正確投資方向，才是正途。
從個股來看，CPI因豬價漲勢而上揚，也反映在昨天的盤面，特別是豬肉相關族群，在大盤重挫下出現逆勢上揚走勢，包括傲農生物封漲停，益生股份、金新農、新五豐、雛鷹農牧、唐人神等個股跟隨上漲。
其次，細究PPI數據，不難發現一些具有投資的標的，例如石油、煤炭及其他燃料加工業的數據都比上月漲幅擴大，同時年增率也翻漲，因而刺激煤炭類股的急拉，包括平莊能源、美錦能源、金能科技等個股集體飄香。
除了看個股表現外，從宏觀面來看，CPI與PPI的回溫也代表景氣開始好轉的跡象，這是繼PMI數據，大陸景氣釋放報佳音的正面訊號，有利股民在後續操盤參考。此次滬深兩市下挫，不全然是CPI與PPI的關係，也包括國際貨幣基金下修全球經濟成長預期有關，讓投資人對未來的前景有疑慮。
這次CPI與PPI公布後，股市明顯感受壓力，出現跳水走勢，滬深兩市分別重挫1.6%與2.65%。理論上，從CPI與PPI的回溫可以反映出景氣有好轉跡象，結果股民不買單，反而是債市飆紅，國債期貨應聲大漲。現階段對投資人而言，反而是如何解讀CPI與PPI的數據，並從中找出正確投資方向，才是正途。
從個股來看，CPI因豬價漲勢而上揚，也反映在昨天的盤面，特別是豬肉相關族群，在大盤重挫下出現逆勢上揚走勢，包括傲農生物封漲停，益生股份、金新農、新五豐、雛鷹農牧、唐人神等個股跟隨上漲。
其次，細究PPI數據，不難發現一些具有投資的標的，例如石油、煤炭及其他燃料加工業的數據都比上月漲幅擴大，同時年增率也翻漲，因而刺激煤炭類股的急拉，包括平莊能源、美錦能源、金能科技等個股集體飄香。
除了看個股表現外，從宏觀面來看，CPI與PPI的回溫也代表景氣開始好轉的跡象，這是繼PMI數據，大陸景氣釋放報佳音的正面訊號，有利股民在後續操盤參考。此次滬深兩市下挫，不全然是CPI與PPI的關係，也包括國際貨幣基金下修全球經濟成長預期有關，讓投資人對未來的前景有疑慮。
（記者＼龔俊榮）