安踏公司在經銷商做手腳，矇騙投資人被海外做空機構渾水公司「盯上」，連發兩彈企圖空襲安踏公司意圖明顯。安踏公司已出面否認渾水公司的指控。不過，8日股價依然重挫，截至中午收盤，安踏市值蒸發110億元（港元，下同），同時宣布暫停交易，9日恢復交易後，股價一度還是面臨下挫局面，所幸收盤前回穩，以51.350元收盤，上漲0.1元，顯然暫時躲過空襲警報。
繼波司登遭遇做空危機後，又一家國產體育品牌安踏也在近日遭遇海外機構的做空狙擊。渾水公司在報告中表示，雖然從行銷及營運角度上看，安踏是一家實體企業。但在實體經營背後，安踏通過私下控制一級經銷商大量虛增其利潤率，其領先行業的利潤率也有灌水嫌疑。因此，渾水認為，投資者不能相信安踏體育的財務數據。
安踏控制旗下經銷商
安踏在遭到渾水報告空襲後，股價急挫，8日中午收盤時，跌至51.250元，跌幅達7.32%，市值蒸發110億元。隨後，安踏宣布在港交所暫停交易，企圖阻止股價繼續下挫。同時安踏再度在港交所公告反駁指控，點出渾水報告載有不實及有誤導成分的數據。
渾水在上述報告中明確提出，已經掌握實際證據證明安踏已經控制大量旗下經銷商。其數量達27個，而有25家屬於一級經銷商。而從總量上看，安踏控制的經銷商約有40家，多數為一級經銷商。占品牌銷售額70%。
非第一次遭遇做空
事實上，這並非安踏體育第一次遭遇做空。今年5月30日，做空機構殺人鯨（Blue Orca Capital）負責人在投資論壇上公開質疑安踏體育的公司治理以及旗下品牌斐樂FILA收入不透明的情況，並預計安踏體育股價會有34%的跌幅，建議投資者放空。當日，安踏體育一度跌超12%，觸及43.5港元低位。另外，在去年6月，做空機構GMT Research也提出質疑安踏公司利潤率高的難以置信。該機構指出，安踏體育營業利潤過高、現金或預付帳款存在大量異常，並為配合收入虛增衍生大量現金流、存貨相對收入比例過低等多個問題。對此，該機構對安踏的最終評級是賣出，並將股價下調至每股10港元。
雖然做空機構頻頻找碴，可還是有多家外資銀行及投資法人高度認可安踏體育的未來價值，並適度調高目標價格。最近包括德意志銀行與高盛等，前者將安踏股價目標價從45.5元上調至50元，並維持買進評等。後者則給予安踏體育12個月目標價為66元，並重申「買入」的投資評等。
（記者／龔俊榮）