去年是大陸車市由正轉負的拐點之年，尤其到今年7月嚴峻情勢仍未得到改善，在這樣的狀況下，上市車企的業績表現及負債情況再次受到關注。有數據顯示，去年上汽集團、廣汽集團、長安汽車等20家大陸主流上市車企總負債破兆（人民幣，下同）為1兆1570億元，創下史上負債總額新高。
據《證券日報》報導，20家車企平均負債總額呈上升趨勢。在2016年的8098億、2017年1兆1127億的基礎上，去年車企總負債再度破兆到1兆1570億元，創下史上負債總額的新高。
10車企經營入不敷出
具體來看，去年上汽集團、比亞迪和長城汽車的資產負債總額最高，分別為4980億、1339億和591億元，上述3家車企資產負債率分別為64%、69%和53%；資產負債率方面，比率最高的3家車企為一汽夏利、金杯客車和金龍汽車，分別為97%、85%和81%。
今年第一季財報顯示，20家車企的新增負債總額再度攀升至162億元，上汽集團、比亞迪和長城汽車第一季資產負債總額最高，資產負債率分別為61.74%、69%和53%，去年負債率高的車企甚至出現資不抵債的狀況。
有會計師指出，資產負債率的高低，並沒有硬性指標，尤其整車製造業屬於資金密集型行業，資產負債率的高低以及是否合理，要看公司的生產經營規模和國際化程度等綜合因素，但如果持續超過80%甚至更高，說明企業的經營面臨較大風險，因為企業幾乎沒有自己的資產，大部分資產是靠債務形成的。
（中新社資料照片）
而車市負增長下增量緊縮，存量市場競爭加劇，大幅度的終端優惠降價使得車型售價倒掛普遍，進一步影響到車企經營現金流的順暢回籠。去年，包括廣汽集團、長安汽車、江淮汽車、安凱客車等在內的10家車企經營性現金流為負，經營收入不抵支出，近憂隱現。
補貼減少影響業績
與此同時，去年新能源汽車的補貼退坡也造成車企資金壓力倍增，業績出現明顯下滑。資料顯示，去年有7家車企的政府補貼高於其當期利潤，這意味著如果扣除補貼，近半數上市車企將面臨虧損或虧損擴大，例如，補貼領取大戶「比亞迪」，其20.7億元的補貼款，占到全年27.8億元淨利潤的7成。
對此，有業界人士表示，適度負債是現代車企經營財務管理的必須，但如何在負債經營的同時，優化資本結構、降低籌資成本、提高資金營運效能，已成為現代車企財務管理的關鍵。
（記者／林汪靜）