瑞銀財富管理最新發布的年度展望報告指出，鑑於企業獲利前景和風險情緒改善，戰術性看好亞洲（日本除外）股票（相對於美國高評等債券）。不過，由於成長和政治不確定性揮之不去，瑞銀同時看好10年期美債（相對於現金）。繼持續下調逾1年後，2020年亞洲（日本除外）盈利預計將回升10%，應會提升明年的股市回報預期達到低雙位數（10%-15%左右）。
亞洲信用債方面，瑞銀財富管理認為在經濟週期後段，投資者對低品質的高收益資產應特別謹慎。
對於2020年亞太區重要戰術觀點，瑞銀指出，相對於全球高評等債券看好亞洲（日本除外）股票；相對於現金看好10年期美國公債。股票方面，相對於香港看好中國股票；相對於泰國看好馬來西亞。
亞洲（日本除外）股票方面，看好大陸互聯網和5G受益股以及亞洲金融企業和優質高股息股票；日本股票方面，看好優質高股息投資，尋求組織轉型的企業，以及ESG相關倡議的領導者；貨幣方面，相對於美元做多印度盧比和印尼盾；債券方面，看好大陸房企債券、永續債、投資級債券中的精選BBB級債券；大宗商品投資方面，建議做多黃金，逢低做多原油。
根據瑞銀財富管理的基準情景，2020年全球經濟增速很可能從2019年的3.1%降至3%。已開發國家經濟成長將從1.6%降至1.1%，新興市場可望從4.2%提升至4.6%。然而，地緣政治、政府決策及選舉結果所引發不確定性仍然很高。
通貨膨脹也很可能保持溫和，2020年全球通膨率預計將從3%略降至2.9%。至2020年底10年期美國公債殖利率將跌至1.8%，布蘭特原油價格將下滑至每桶60美元。
瑞銀財富管理投資總監辦公室執行董事及股票分析師陳彥甫指出，投資者將面臨一個巨變的世界，諸多政治決策將使2020年成為難以預料的一年，但永續投資和科技將篩選出未來10年新的贏家和輸家。
（記者／葉文義）