被視為大陸資本市場「根本大法」的《證券法》修訂草案4次審議稿主要內容近日對外揭露，其中市場關注的兩大焦點包含大幅度提高證券違法裁罰上限，以及針對證券發行制度改革如科創版註冊制等，尤其最新草案中的違法裁罰力道經修訂後，部分行為罰款甚至翻近17倍，讓A股生態面臨大變局勢。
這次修訂中，也對註冊制規定特地專設一章節。中國法學會商法學研究會會長趙旭東認為，註冊制目前被授權在科創板適用，今後當然有可能擴大到其他板塊。因此，《證券法》草案對註冊制適用範圍規定具有一些彈性，會更有利於保證法律靈活性和未來市場發展。
新增內容6面向
值得關注的是，早在2015年12月，大陸全國人大常委會就授權國務院，針對實施股票發行註冊制改革中調整適用《證券法》有關規定的決定，去年2月再延長授權至2020年2月29日，此次《證券法》修法也存有趕在授權期限前落地的急迫性。
大陸第十三屆全國人大常委會第十五次會議，將在23日至28日舉行，其中待審法案涉及範圍廣、利益多，加上各方觀點不一，讓修法形成共識更艱鉅。
據《券商中國》報導，觀察最新草案內容，此次最新修訂版本的新增內容有6面向要點。第一是針對科創板註冊制設專節；第二是為員工持股和小額發行開綠燈，鼓勵企業展開員工持股計畫，以及開放存託憑證納入證券範圍。
禁止規定更具體
在下市制度上，取消暫停上市交易制度；明確禁止違規利用財政資金，對銀行信貸資金買股票等禁止資金違規流入股市更加具體化，以及增加證券糾紛調解規定，並加大對證券違法行為打擊力道。
其中受到市場關注的一大焦點，正是來自於大幅提高證券違法成本，例如對內線交易、市場操縱、虛假資訊等行為最高罰款金額，從之前3倍提升到5倍，訊息揭露違法最高罰款增至200萬（人民幣，下同）。
草案甚至列出發行人如以欺騙手段騙取發行核准、註冊等，將處以100萬元以上1000萬元以下罰款，從過去60萬元拉至1000萬元，處罰力道狂翻近17倍。
（記者／吳泓勳）