美對中態度恐轉強硬 日媒：海外資金「去中化」或支撐日股

在美國總統拜登退出大選消息傳出後，市場相關人士忙於評估美國前總統川普重新當選的劇本。日媒觀察，無論誰擔任總統，下屆美國政府的對中態度都很有可能變得更加強硬，投資資金的「去中國化」有可能成為日本股市的結構性支撐。

《日經新聞》報導，中國經濟低迷與川普再次當選的預期相疊加，關注焦點開始轉向「賣出中國股，買入日本股」。UBP Investments社長兼投資長富永逸朗表示，「由於對中國經濟前景感到擔憂，出現了不論何種資產都重新評估對中國投資的情況，從股票來看，日本作為替代目的地受到青睞」。

報導指，有些數據可以反映這一點。香港交易所的數據顯示，滬深港通中反映海外投資者買賣中國A股的「北向」資金截至7月19日淨賣出人民幣173億元，6月淨賣出人民幣444億元。

另一方面，海外投資者在7月的前兩周凈買入3125億日元的日本股現貨，加上股指期貨在內，凈買入額膨脹至1.8兆日元。MSCI的日本股票和中國股票指數的走勢圖最近形成鮮明對比，在日本股市上漲時，可以觀察到中國股市下跌的趨勢。這與日經平均指數2月創出泡沫期高點的趨勢加強的1月重合。

摩根大通證券的股票營業部共同部長小川真治表示，「海外養老金也出現撤出中國，轉移到日本股市的動向」。在目前不適合大幅增持美國股票、歐洲也因政治局勢和經濟方面的疲軟等原因而難以買入的情況下，投資者容易將目光轉向日本。

力爭在11月的美國大選中捲土重來的川普，彰顯出對來自中國進口商品徵收60％關稅等對中強硬政策；共和黨的政策綱領中包含取消對中國的最惠國待遇（MFN）等內容。瑞穗證券的高級中國股票策略師王申申表示，目前無法指望美國對中態度緩和，中國企業可能因此將生產基地遷往國外等。

日本第一生命經濟研究所的高級研究員嶌峰義清認為，短期來看有可能迎來中國經濟減速的逆風，但美國的對中強硬政策「有可能惠及在與中國的價格競爭中，處於不利地位的日本製造業領域」。報導指，包括拜登政府加強封鎖的預期在內，或將給日本企業帶來替代需求和投資資金的流入。

不少觀點認為，海外投資者賣出中國股票並非暫時性的行為。野村證券的數據顯示，海外投資者在2017年初至2023年期間凈買入中國股票最多達到約2600億美元規模。交叉資產策略師須田吉貴表示，「海外投資者的持股規模仍然很大，如果川普當選的趨勢加強，持股的降低有可能會進一步推進」。