2024-08-23・Array

新聞透視》文化磨合、新壽財務 兩大挑戰

台新金合併新光金，務實考量是雙方規模都不夠，傳統金融家族「吳辜蔡」距離拉開，且台新金除銀行規模較大，其他都太小，與新光金合併後，猶如在壽險、證券吞下大補丸。講直接點，雖說是併新光金，但重點還是新壽。

新壽過去20年因為投資失利，賣地求生已非新聞，這也是吳東進被扳倒的主因，但如果新壽真的這麼甜，台新金早就併了，關鍵在於新壽財務難題未解，且因2026年要接軌IFRS17新制。新壽這類老牌公司，高利率保單多，接軌後高利率保單評價後的缺口大，這對口袋並沒有想像中深的台新金，自是壓力。

其次是吳家兄弟失和已久，新光金大股東洪士琪代表改革派結合吳東亮，一舉拉下新光金創辦人吳東進，這「家族內戰」的心結恐不會隨著合併底定而消除。更甚者，在新新併之前，不斷傳出吳東進力邀中信金出價，「寧可把新光賣給外人」，成為難以修復裂痕。

台新金併新光金是「小併大」的結合，台新金再怎麼會經營，也只有台新銀規模或績效略勝新光銀，合併較無障礙。但台新壽與新壽，抑或台新證與元富證，都會面臨誰來主導的現實困境，尤其新壽聚集吳東進陣營的班底，更可能消極抵抗。

在小併大的過程，倘若新壽、元富證成為雙方子公司的合併主體，因其文化差異，很可能像當年國泰合併世華銀時，出現「台新派」、「新光派」的兩派不合狀況，人事傾軋的內耗戲碼恐持續上演，拖累整合進度，屆時將形成新公司「國中有國」的貌合神離樣。

台新與新光雖系出同門，但在經歷超過20年的分治，想光靠家族情感完成整合大業，絕非想像那麼容易。對吳東亮來說，如果只是在名義上完成統一，但無法實現合併綜效，與蔡家的富邦、國泰，辜家的中信、開發，距離只會愈來愈遠。(中國時報/黃琮淵 、新聞透視)