中央銀行2日公布第二季理監事會議議事錄摘要，多位理事認為下半年通膨壓力緩和，產出缺口估仍為負數，加上年金改革上路效應，不利內需並可能衝擊國內經濟。市場解讀，這代表9月27日央行第三季理監事會議跟進美國聯準會（Fed）升息機率仍極低，重貼現率將連九凍在1.375％。
有理事強調，從3月第一季理事會後，總體經濟環境並無太大改變，經綜合考量當前通膨及通膨展望溫和，產出缺口仍為負值，國內外經濟前景仍有不確定性，國內經濟成長力道仍溫和，且實質利率水準居中，「政策利率宜維持不變」。
金融業者指出，美國聯準會（Fed）年底前估計會再升息兩次、每次一碼（一碼是0.25個百分點），利率區間將來到1.5～2.5％，對照台灣重貼現率1.375％，差距將進一步拉大，但只要通膨沒突破央行的2％防線，啟動升息的可能性便不高，甚至到年底都不會升息。
但也有不止一位理事提醒，由於油價、原物料、大宗商品價格顯現波動，應多加注意下半年走勢，如果通膨因此逼近或超過2％，有必要提出即時因應。
央行理事指出，依過去央行決策模式，通常調整利率後，可能連續多次調整，未來考慮升息時，如果模式不變，應更考量當前情勢，或可暫行等待，並建議採取類似美國前瞻性指引的作法，對未來政策利率如何調整提出前瞻性指引，提升政策透明度。
根據會議紀錄摘要內容，有理事表示，儘管上半年國內經濟成長表現良好，預測機構資料顯示，下半年經濟成長率將逐季下滑，並且軍公教年金改革方案正式實施，餐飲業及旅館業等部分行業已受到若干影響，宜密切觀察年改對內需的影響；目前通膨情勢仍屬溫和，預期第四季CPI年增率將下降，全年通膨預期也溫和。
但有數位理事關注，全球貿易摩擦對國內經濟前景的影響，美國對大陸及歐盟國家貿易戰後續發展，為國內經濟成長的不確定因素；長期以來，美歐合作為主導全球經貿體系穩定的重要力量，造就多年世界貿易成長率高於經濟成長，但這個合作關係已經改變，將影響未來全球經貿穩定與發展，國內經濟也必定受到衝擊。
（工商時報／呂清郎）
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