美中貿易紛爭持續延燒，導致全球股債波動同步攀高，也考驗市場投資信心，摩根投信分析，全球景氣增長動能有望支撐牛市續航，惟隨各國貨幣政策趨緊，預期股債將揮別過去低波動，轉往長期均值靠攏，建議波動環境投資應以穩健為主，並透過多元分散布局和主動式管理來趨吉避凶，以提高整體投資組合的穩定度。
施羅德投資指出，市場現在已認清川普的關稅，並不只是爭取選民對於共和黨支持的貿易談判籌碼，這樣的改變來自於白宮中「關稅能讓美國再次強大」的想法，川普團隊視貿易為一種零和遊戲，並將貿易戰視為核心政策，因此，貿易摩擦很可能會在11月大選後持續存在。
全球供應鏈破壞影響大
截至目前為止，貿易戰對全球經濟的實際影響仍不顯著，但隨著貿易摩擦持續蔓延，貿易戰是否會引發經濟衰退的疑慮仍使投資人的心情惶惶不安。可預期這樣的消息面因素在今年可能不會少見，加上美國總統的可預測性較低，黑天鵝事件可能會不時干擾市場。
富蘭克林證券投顧指出，拆解貿易衝突對經濟的影響主要有二，其一為關稅，評估直接影響輕微，其二為全球供應鏈破壞的間接衝擊，後者將是拖累全球經濟成長的主因。歐洲為全球三大主要附加價值供應鏈之一，另兩個為亞洲區及北美自由貿易協定區。
雖然美歐貿易戰暫時休兵，然而，美中貿易爭端則無緩和跡象，美國持續對中國施加壓力，若美國對額外2,000億美元中國進口商品加徵25%關稅，儘管對經濟造成的直接影響可能仍在可控範圍內，但間接影響難料，若貿易持久戰帶來的不確定性影響企業信心及投資意願，對經濟的負面衝擊恐加大，未來影響仍需密切觀察。
另一方面，關稅稅率調高將加大對美國通膨的壓力，法國興業銀行預估，若美國企業將關稅稅率自10%提高至25%的影響全數轉嫁給消費者，預估美國通膨將因此上揚1.1個百分點，核心通膨年增率將從2.3%上升至3.4%。
分散標的做好波動管理
高盛證券認為，美國政府此舉顯示美國未來對大部分2,000億美元中國進口商品加徵至少10%關稅的機率增加，加上近期川普對歐盟以及對NAFTA談判的態度軟化，更突顯川普有意將目標集中在中國。
富蘭克林證券投顧建議美國資產布局以平衡型基金為核心，股票部位建議逢震盪加碼美國生技/科技產業型基金。歐股方面，建議逢震盪加碼或定期定額布局，較看好側重能源、金融及醫療產業的歐元區股票型基金，或透過加碼歐洲的全球價值型股票基金介入。
面對波動逐漸攀升的環境，摩根多重收益基金產品經理陳若梅建議，現階段投資應以首重「控波動、求穩健和要抗跌」，投資人不妨透過多元分散配置全球各類收益型資產，利用資產間相關性差異，來降低整體投資組合波動風險，並採取主動式管理，以穩健安度市場潛在波動升溫。
陳若梅強調，市場波動並不可怕，只要投資標的愈分散，收益來源愈多元，則愈容易做好波動管理，透過廣納全球債券、股票、另類收益標的的多重收益策略，整體波動度能降至6%，僅有成熟股市的一半，更只有新興市場股市的1/3，與新興市場債及高收益債相差無幾，是投資人現階段趨吉避凶的投資首選。
（記者／葉文義）