中美貿易戰讓大陸的金融去槓桿力度明顯減弱了。根據中國人民銀行（大陸央行）9月12日發布最新資料顯示，8月分大陸的社會融資規模的增量達到1.52兆（人民幣，下同），較7月大幅增加將近5千億元，顯示面對中美貿易戰的壓力，大陸必須避免實體經濟資金失血，對於以表外金融為主的社會融資只能降低監管力道，金融去槓桿的改革或已暫時鬆手。
根據人行公布的數據，大陸的金融市場一改過去幾個月的常態，8月新增人民幣貸款環比回落，而社會融資規模則明顯回暖。截至8月末，大陸的廣義貨幣供給額（M2）為178.87兆元，年增率達8.2%，增速分別比7月末和去年同期低0.3個和0.4個百分點；狹義貨幣供給額（M1）為53.83兆元，年增率3.9%，增速分別比7月末和去年同期低1.2個和10.1個百分點。
表內表外金融兩樣情
另外，大陸在8月的人民幣貸款增加1.28兆，較去年同期多增1834億元，但規模較7月的1.45兆明顯減少，這顯示大陸監管層對於銀行的表內金融仍持續強力監管。
不過，8月分的表外金融則呈現另一個截然不同的情況。根據人行的統計，大陸的社會融資規模在8月明顯回暖，其增量規模為1.52兆元，雖然比去年同期少376億元，但卻較7月大增將近5000億元。
事實上，由於大陸此前大幅加強金融監管力度，隨著金融去槓桿逐步發揮效力，社會融資規模今年以來呈現萎縮狀態，以7月為例，包括委託貸款、信託貸款及未貼現銀行承兌匯票等表外融資項目，其規模（或增量）均呈現大幅減少的狀況。
信貸回暖不利控債
但到了8月分，這些表外項目均呈現減幅明顯偏低，以信託貸款為例，7月減少1863億元，比去年同期多減1.5兆元，但到了8月，該項目僅減少688億元，比去年同期多減1831億元，顯示社會融資的確大幅回暖。
分析人士指出，過去大陸官方為了避免債務過度增長，對影子銀行領域的管控不斷加強，這對於實體經濟的流動性（或是GDP增長）難免有所衝擊。但隨著中美貿易戰持續激化，大陸政府可能必須為了維持經濟穩增長而暫緩去槓桿的速度，在此情況下，8月分大陸社會融資的規模得以明顯增長，這也意味著，中美貿易戰或將在未來成為大陸金融去槓桿進程的一大制約因素。（記者／梁世煌）