長期以來A股公司分拆子公司獨立上市的政策限制，可望在不久的將來「破冰」。根據了解，大陸有關部門目前正在研究討論A股公司分拆上市的政策進行鬆綁，法人機構分析，此舉不排除是在為科創板上路後，吸引更多潛力企業前來掛牌鋪路；另一方面，分拆上市政策一旦獲得突破，無疑將對多主業類的企業集團帶來資本增益的效果，對於A股市場而言可說是一項重磅利多消息。
事實上，大陸監管政策過去對上市公司分拆子公司上市情形並無明確限制，官方在實務層面也不支持此一作為，因此，目前並無A股上市公司分拆子公司A股市場成功上市的可循案例。
分拆上市兩門檻
投行人士指出，過去雖然有一些A股上市公司聲稱分拆子公司上市，但都是透過逐漸股權轉讓的方式把控制權轉移，最終以參股而非控股的形式讓原來的子公司在A股上市。就實務來說，不能算是真正的分拆上市。
值得注意的是，大陸證監會年初發布的《關於在上海證券交易所設立科創板並試點註冊制的實施意見》第15條已明確提出，「達到一定規模的上市公司，可以依法分拆其業務獨立、符合條件的子公司在科創板上市」。當時就有市場人士預測，A股公司迎來分拆上市為期不遠。
至於未來分拆上市的門檻，知情人士指出，目前有關部門討論的標準包括第一、上市公司（母公司）規模：上市滿5年、3個月平均市值大於150億（人民幣，下同）、3年合計扣非淨利潤大於10億。
第二、分拆上市主體（子公司）的業務有別於原上市公司的主營業務：分拆主體業務淨利潤占原公司比例小於50%、淨資產小於30%。不過，該名人士強調，目前有關分拆上市的具體規範還在討論之中，一切都還未確定。
有利母公司市值擴容
另外，有分析師指出，分拆上市鬆綁，有可能是為科創板上市做準備。該人士同時透露，除科創板外，監管層也在研究討論A股公司分拆子公司在主板、中小板和創業板獨立上市可能性，這意味著，A股公司分拆後在境內上市的政策有望獲得更大程度的鬆綁。
北京一家券商策略分析師坦言，分拆上市政策一旦獲得突破，無疑將對多主業類企業帶來資本增益效果。因為這將為在A股上市的母公司帶來更大的財務面收益，除了進一步優化母公司的財報業績之外，更有利於母公司的市值擴容。
（記者／梁世煌）