由於中美貿易摩擦升溫所導致的全球市場動盪不安，再加上大陸資本市場加速開放，近期外資法人機構基於避險需求，開始競相增持大陸債券──尤其是大陸國債，其中，5月分的持有規模已經創下近1年來的單月新高，讓大陸國債成了外資法人眼中的避險首選。
根據彭博最新統計數據顯示，截至2019年5月，外國投資者淨買入至少1092.8億元（人民幣，下同）的大陸債券。其中，國債仍然為外國投資者首選，其持有的大陸國債占全部外資持有量的60.5％。光是今年5月，外國投資者增持中國債券規模就以766億元創下1年來最高。
另外，中國外匯交易中心的資料也顯示，中國外匯交易中心最新公布的資料顯示，5月分共有108家境外機構投資者通過「債券通」的管道入市，交易量達1586億元，日均交易量超過76億元；當月淨買入達522億元。這一資料與4月分水平相比，「債券通」的交易總量、日均交易量和淨買入規模均進一步增加。
對人幣資產信心提升
大陸「中央國債登記結算公司」的最新資料也表明，全球投資者正持續買入人民幣債券，進入大陸債市的熱情不減。5月末，境外機構債券託管餘額為1兆6106億元。當月淨增持規模擴大至766億元。截至5月末，境外機構已經連續6個月淨增持。
對於外資大力加碼持有大陸債券，德國商業銀行經濟學家周浩指出，由於中國在岸市場的債券收益率相較國際市場有較強的吸引力，外資有增持中國債券的動力。
《中國證券報》則認為，大陸債券被境外機構法人追捧，主要有三個原因：一是大陸資本市場持續穩步擴大開放，大陸債券逐漸被納入國際主要指數，持續吸引外資投資中國債券。二是今年以來中外債券利差明顯擴大，提升大陸債券對外資的吸引力。三是在主要經濟體中，大陸經濟仍保持較高增速，全球投資者對人民幣資產信心提升。
性價比優勢不斷增強
另一個重要的因素，則是中美貿易戰不斷升溫、全球央行降息潮所引發的景氣衰退擔憂，均加大全球資本規避風險的需求。
分析師指出，在全球經濟前景動盪不安的情況下，為資金尋避風港成了當務之急，而今年大陸債市收益率的降幅一直落後於海外市場，全球債市收益率正重回2016年低位，但目前大陸債市收益率距離今年3月分低點還有不小距離，導致中外債券利差擴大，中國債券相對海外債券的性價比優勢不斷增強，加大買入大陸債券的力度，成了許多外資機構法人的共同選項。
（記者／梁世煌）