美國聯準會明確釋放降息信號，主要目的在提早放鬆貨幣政策以呵護經濟。從歷史上聯準會降息週期下大類資產表現情況來看，初步確認階段對全球股市有一定支撐作用，並且新興市場漲幅大於發達市場。隨著全球貨幣政策轉向寬鬆，海外資金將持續加大A股配置力度，預計2019下半年A股資金面將持續改善。
截至7月11日，市場預計7月美國聯準會降息機率為100%，其中，降息25BP（基點）的機率為73.9%，降息50BP的機率為26.1%。同時，市場預計聯準會將在下半年降息1至2次，在聯準會致力於與市場溝通、減少貨幣政策對市場衝擊的情況下，聯準會將順應市場預期在7月降息25個基點機會大增。
全球風險偏好升溫
值得注意的是，雖然當前聯準會尚未進行降息，但市場對降息行為預期的升溫已在一定程度上提振了全球風險偏好。
美國可望進入降息，或將開啟全球貨幣政策寬鬆週期，全球大類資產面臨重估。據《上海證券報》引述人保資產宏觀與戰略研究所分析稱，美降息初步確認階段對全球股票市場有一定的支撐作用，新興市場漲幅大於發達市場，而降息中後期由於基本面進一步惡化則抑制股市表現。債市隨著降息週期開啟而逐漸走強，美國國債殖利率下降，其餘經濟體國債殖利率通常也呈現下降走勢。
關注大消費、大金融
隨著美國聯準會緊縮的貨幣政策結束、美國經濟增長拐點到來，美元指數上行動力減弱，黃金價格通常呈現大幅上漲，同時美降息初期有利原油價格，但油價的中長期走勢仍取決於供需及地緣政治局勢的影響。
美國進入降息週期，對於A股表現也有幫助。人保資產宏觀與戰略研究所分析指出，下半年A股資金面無需擔憂，A股國際化已初見成效。隨著全球貨幣政策轉向寬鬆，流動性寬鬆預期提升，險資、社保入市步伐有望進一步加快，而上市公司回購、滬深港通則繼續帶來增量資金，預計2019下半年資金面將持續改善。
人保資產宏觀與戰略研究所認為，下半年A股市場以把握結構性行情為主、階段性機會為輔。一是積極把握科技成長類核心資產的投資機會。二是在外資對A股市場具有較強的引導效應下，繼續關注大消費、大金融板塊。
（記者／葉文義）