大陸再釋股市強心針，中國證金公司發布最新通知，宣告8日起下調券商轉融資費率80個BP（基本點）。群益證券上海代表處首席代表林靜華認為，現在大陸股市資金相對充裕，但此舉代表的是官方政策對市場表態的小利多，歡迎市投資的意向。就陸股近期來看，她認為雖遭美關稅、人民幣匯率破7等衝擊，但正面因素也有MSCI再調高權重等，認為A股後市仍有望趨穩，優質個股會持續有不錯表現。
據券商中國引述大陸大型券商信用業務負責人說，下調轉融資費率，對中證金是很大讓利，形同是對A股「定向降息」，有助中小券商提升流動性去做融資融券。即便大券商有較多自有資金，但中證金利率比銀行等管道更具優勢，也會加大資金需求。
可望迎小牛行情
簡單地說，轉融資就是中證金將錢借給券商，券商借到錢再供客戶辦理融資融券業務。中證金下調費率80BP後，其中182天期費率由4.3%下調至3.5%；91天期由4.6%下調至3.8%；28天期由4.7%下調至3.9%，14天期、7天期由4.8%下調至4%。
其實下調轉融資費率對A股並不少見，回顧2014年8月中證金也曾下調費率，之後半年上證指數由2200點漲到3400點；2016年下調時，A股之後也開啟近1年半的小牛行情。
但陸媒分析，下調轉融資費率對市場絕對是正面刺激，但不能以歷史過度看好效果，分析當下A股市場估值雖不算高，但總體經濟環境不算好，讓二級市場的融資需求可能不如原來旺盛。從中證金數據來看，2018年5月轉融資餘額開始下降，從當時917.7億元（人民幣，下同），截至本月6日僅為259.3億元。
祭出政策組合拳
林靜華指出，陸股資金目前相對充裕，現在下調效果可能不如之前好，但代表官方對市場表態的小利多；大型券商主管認為這代表監管層對市場的呵護，更多顯示政策組合拳的訊號。
觀察中證金下調之後，券商對兩融客戶費率是否跟降？雖有市場人士看好投資人跟著受惠，但也有業者說，目前券商兩融費率平均7.5%，較之前8%已有下降，業界競爭下已趨於成本價，同步調降費率可能性不大。
股民小確幸 券商受益大
全球正迎來降息大戲，已有20多國加入降息行列，這是2008年爆發金融海嘯後的最大一輪降息潮，至今唯獨大陸仍「不動如山」。不過，8日意外傳出驚喜，大陸決定從A股下手，證金公司宣布調降融資費率，這項利多消息立刻提振A股大漲，讓投資人有更多的銀彈進場「抄股」，這項大陸稱之為「定向降息」的動作，最大受益者將是券商。
面對各國的降息潮，大陸一直不敢輕言降息，再三宣稱大陸目前的利率水準不高，同時大陸正在對房地產進行宏觀調控，一旦降息，可能讓這項房市降溫政策面臨瓦解。
觀察大陸近來在貨幣政策的調整，多半是採取短期工具來紓解流動性，即使是調降存款準備率，也都以「定向降準」作為調節的籌碼，並不希望採取全面性的操盤手法，因為透過「定向」操作比較具有彈性，所衍生的乘數效應也比較小，不致發生大陸當局最忌諱「大水漫灌」的後遺症。
這次調降融資費率對A股投資人而言是小確幸，可望降低融資成本，不過融券不在此限，顯然大陸當局對放空者仍有忌諱。事實上，融資費率調降後，券商是最大贏家，可以擁有更多銀彈從事融資業務，同時根據以往經驗，每次調降融資費率都可望為A股迎來新一輪的小牛市行情，等同為A股打了一劑強心針。
面對中美貿易不確定性的變數，投資人如何操盤肯定十分傷腦筋。從整個盤勢來看，包括正在發燒的5G、消費類股與券商族群等都是目前可以關注的投資焦點，加上MSCI陸續調高A股權重，勢必將引進的資金活水，預料未來A股將有一波牛市行情可期待。
（記者吳泓勳、龔俊榮）