國際清算銀行（BIS）7日發布研究報告，對2002到2011年中國人民銀行（大陸央行）透過發行央行票據回籠大量外匯流入帶來的過剩流動性作法，給予了積極評價，認為發行央行票據還對增加短期高等級債券供給、完善短端無風險收益率曲線以及促進大陸貨幣市場發展發揮積極作用。
《第一財經》報導，2002到2011年，大陸外貿出口和外商投資持續增長，國際收支順差不斷擴大，外匯持續大量流入，大陸央行資產負債表被動擴大，外匯存底快速累積，為避免銀行體系流動性過於寬鬆導致通脹升溫，大陸央行創設並發行中央銀行票據，配合法定準備金工具回籠過剩流動性。
債券品種以1年期為主
據了解，央行票據具有以下特點，第一是發行規律，每周二、四定期滾動發行，有助於形成連續的無風險收益率曲線；第二是市場化發行，發行價格由招投標隨行就市確定；第三是期限較短，以1年期以內期限品種為主，在當時大陸債券市場發展初期短期工具不足的情況下，為市場提供了合適工具。
隨著央行票據發行量逐步增加，其在回籠流動性、為市場提供短期金融工具等方面的作用漸漸獲得各界認同，發行規模、市場存量和二級市場交易量也穩定攀升，2008年餘額曾超過4.5兆人民幣，2013年以來隨著外匯形勢改變以及大陸貨幣及債券市場的發展完善，央行票據完成了其階段性歷史使命，暫時退出了公開市場操作。
在港建立常態機制
而去年底以來，大陸央行在香港直接面向離岸市場參與者發行央行票據，目前已滾動發行11期，建立了在香港發行央行票據的常態機制，在外部衝擊不確定性加大、影響長期化的關鍵時期，央行貨幣政策工具箱內的央行票據被活化，對於推動人民幣國際化、穩定匯率預期等多個政策目標效果可期，未來在推進金融供給側結構性改革中還能發揮重要作用。（記者／林汪靜）