大陸再度寬鬆資金，人行15日意外進行2000億元（人民幣，下同）一年期中期借貸便利（MLF）操作，不過，相比5日人行降息操作MLF後帶動A股大漲來看，15日A股的反應相對冷淡許多，分析指出，此次操作主要是為了平抑稅期高峰衝擊，維護流動性合理充裕，利率並未下調，展望未來，資金面寬鬆加上基本面復甦，股市有望迎來更好機遇。
5日，人民銀行開展MLF操作4000億元，與當日到期量基本持平，期限為1年，但中標利率為3.25%，較上期下降5個基點，當日A股各指數全線上漲。15日人行同時開展MLF操作2000億元，此次1年期MLF中標利率為3.25%，與前次操作相同。但A股資金做多情緒不高，兩市成交也較為冷清。截止收盤，滬指報2891.34點，跌0.64%。
平抑稅期高峰衝擊
此外，人行同時在15日，實施定向降準第二次操作，釋放長期資金約400億元。人行公告，對僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行定向下調存款準備金率1個百分點的第二次調整，釋放長期資金約400億元，釋放資金規模與上個月基本相當。
比較兩次MLF的異同，分析指出，人行5日開展的那次操作是到期續做，時點在預期之內，出乎意料的是利率，MLF利率下調5個基點，是2016年以來的首次。15日MLF操作則在時點上超出預期。「短期看，平抑稅期高峰衝擊，維護流動性合理充裕應是動機之一。」
由於11月申報納稅（費）期限截至當月15日。按照以往經驗，從本月13日左右開始迎來了月度稅期高峰，其對短期流動性的擾動或將持續到19日左右。與此同時，人行從10月28日即停做逆回購，此後公開市場逆回購操作一直處於停擺狀態。這一過程中，銀行體系流動性少有進帳，流動性逐漸下降。
經濟有撐不必悲觀
從人行公告措辭上可見，在描述銀行體系流動性總量時，11月11日之前一直用的是「較高水準」，12日改為「合理充裕水準」。另外，7日以來，貨幣市場利率轉為上行，隔夜Shibor累計漲超90個基點。據市場人士反映，市場資金面14日驟然收緊，全天持續緊張。
聯訊證券首席經濟學家李奇霖、鐘林楠認為，15日人行開展MLF操作，實際是代替逆回購。MLF的期限更長，一來可以更好地幫助銀行解決流動性指標的約束；二來可以幫助銀行跨年。機構分析，經濟短期有望止穩，不必過於悲觀，股市有望迎來更好機遇，A股「長牛」可期。
（記者／許昌平）