11月29日大陸A股股王貴州茅台下跌近4%，從22日至29日，6個交易日茅台股票市值蒸發1285.09億元（人民幣，下同），約5526億新台幣，業內人士表示，備受關注的消費稅改革造成以茅台為首的白酒板塊巨震。其他，山西汾酒、古井貢酒、五糧液分別下跌4.16%、3.77%和2.49%。
wind數據顯示，貴州茅台剛在11月21日實現A股市值（不含限售股）1兆5467.56億元，超過工商銀行的1兆5448.78億元的市值，成為A股流通市值第一。不過昨日，工商銀行的流通市值達到1兆5610.55億元，再度超過貴州茅台，奪回第一寶座。
未來負擔增加
《中證報》引述業內人士表示，備受關注的消費稅改革在29日傳出新消息，徵求意見稿有望在年底前公布，或是板塊巨震的原因。
10月分，國務院印發《實施更大規模減稅降費後調整中央與地方收入劃分改革推進方案》。其中提到，將部分在生產（進口）環節徵收的現行消費稅品目逐步後移至批發或零售環節徵收，拓展地方收入來源，引導地方改善消費環境。先對高檔手表、貴重首飾和珠寶玉石等條件成熟的品目實施改革試點。但根據多家證券機構的研報顯示，白酒行業的消費稅調整是「遲早的事」。
目前大陸酒類消費稅在生產環節徵收，白酒稅率為20%，由於生產端價格較低，經過流通環節後的批發和零售環節價格會上升，未來在批發或零售端徵收消費稅，白酒消費稅負擔會相應增加。
酒企淨利放緩
華創證券研究所所長董廣陽認為，如果此次調稅影響到白酒行業，將產生「高檔酒轉嫁，低檔酒補貼」的結果，高檔酒因為較強的議價能力和品牌影響力，較容易把稅率成本向消費端轉移，但中低檔酒可能採取把手中的利潤補貼給經銷商和終端的措施，以維持市場占比。
從季報來看，多數白酒企業的淨利增速均出現下滑。有些酒企第三季業績已較去年同期大幅下降。盛初營銷諮詢有限公司董事長王朝成表示，白酒行業先前是「強週期、高成長」，未來週期性可能減弱，並進入「低成長時代」。
展望後市，興業證券首席策略分析師張憶東認為，消費股的整體估值短期略偏貴，未來更要精選盈利成長與估值的性價比合理股票。東北證券食品飲料行業分析師李強表示，中長期來看，白酒行業可能再進行一輪洗牌，強勢品牌有望真正從中脫穎而出，成長潛力巨大。
（記者／許昌平）
