年關將近，大陸中央「開閘放水」轉趨積極。中國人民銀行（大陸央行）12月6日公告開展3000億元（人民幣，下同）1年期中期借貸便利（MLF）操作，這不僅是人行近1個月內第3度操作MLF，本次的MLF甚至「加量不加價」，即在利率不變的前提下，比當日資金回籠量還要多釋出1125億元，分析師指出，時間逼近年底，人行超量續作MLF有助於平衡資金供需，也顯見人行為了年末的流動性提前布局。
根據人行公告的資料，人行12月6日展開的1年期3000億元MLF，利率仍舊維持在3.25%的水準，分析師指出，沒有下調利率符合市場的預期，也有助於平衡資金供需，而加量應該是為了穩定年末的流動性。
連13日暫停逆回購
值得注意的是，人行12月6日繼續暫停逆回購，當日亦無逆回購到期。截至目前，人行已連續13個交易日暫停逆回購操作。
中信證券固定收益首席分析師明明對此表示，從資金量看，人行超額續作MLF主要是為了平衡雙節（元旦、春節）之前的流動性供需環境。他指出，2020年元旦和春節比較接近，12月流動性需求較大，本月14日還將有一筆MLF到期，且規模更大（2860億元），同時適逢稅期，人行到時會不會再進場調節，值得注意。
事實上，目前的銀行間拆款利率也開始反映市場資金需求正在加溫。
跨年流動性不足懼
根據大陸「全國銀行間同業拆借中心」資料顯示，12月6日上海銀行間同業拆放利率（Shibor）多數上行，資金面繼續收斂。除1個月、3個月期等跨年品項的利率繼續上行外，短期品項也大幅反彈，隔夜拆款利率上行16.7個基點，報2.0730%，結束連續四個交易日下跌；14天Shibor上行15.9個基點，報2.4760%，結束連續八個交易日下跌。
從價格來看，明明認為，MLF利率保持不變，符合市場對貨幣政策節奏的預期。考慮到製造業採購經理人指數（PMI）回暖，是否需要進一步調整利率，可能要到明年年初才能判斷。
交通銀行金融研究中心高級研究員陳冀表示，從近期大陸宏觀政策來看，穩增長的優先順序要高於抑制通膨預期，未來人行可能會適度加大逆週期調節力度、釋放更多流動性，因此，跨年的流動性壓力應該不足為懼。（記者／梁世煌）