大陸證券市場管理制度將迎來重大變革。《證券法》新修訂草案在28日已獲得大陸十三屆全國人大常委會十五次會議審議通過，修訂後的《證券法》預定在2020年3月1日施行。此次修法最引起資本市場注意的莫過於明年將全面落實註冊制，這也意味著，大陸股市將正式從審核制走向註冊制，執掌A股市場發行准駁長達26年的「發審委」，將在明年正式走入歷史。
新修改的證券法，歷時四年多、歷經四次審議，終於在昨天正式通過。專家指出，升級版《證券法》出爐標誌著大陸資本市場在市場化、法治化的道路上又邁出至關重要的一步。武漢科技大學金融證券研究所所長董登新指出，《證券法》「四讀」通過，確立了股票發行註冊制的合法地位，這是最大突破。
攸關1.6億投資人權益
根據瞭解，本次大陸新修訂的《證券法》共分十四個章節，包括了總則、證券發行、證券交易、上市公司收購、資訊披露、投資者保護等。和現行《證券法》比較，修訂後的《證券法》新增了資訊披露和投資者保護專章，並在註冊制全面推廣、加大證券違法成本、投資者保護改革等方面進行了大幅修改，這些變動都關係到1.6億投資者的切身利益。
以註冊制為例，新修訂的《證券法》明確全面推行註冊制。換言之，未來企業股票上市時，主管機關只對企業依法提交的文件（如財報）進行形式審查，不再針對公司或經營者、股票發行人進行實質審核，理論上，只要文件審核通過，公司就可合法掛牌上市。
另外，這次新法在確定落實註冊制的部分，還將發行股票應當「具有持續盈利能力」的要求，改為「具有持續經營能力」，讓企業上市的門檻更具彈性。同時，大幅度簡化公司債券的發行條件，取消發行審核委員會制度。
不過，大陸證監會法律部主任程合紅也表示，未來註冊制的推進將會是分步到位，不會一蹴而就。
加重處罰內線交易者
至於新法其他重要的改革還包括，明確禁止證券從業人員買賣股票；加大對內線交易者的處罰力度，對違法者最高處以不法所得十倍罰款；明確公司董監事在資訊揭露方面的責任等。
中國人民大學法學院教授劉俊海表示，新法有助於帶領大陸資本市場邁向市場化、法治化、國際化、誠信化、透明化。他進一步建議，由於科創板試點註冊制成功，下一步應該把科創板試點註冊制過程中的可複製、可推廣經驗推廣到A股主板、中小板、創業板，但具體的實施步驟、路線圖和時間表，還要根據大陸國務院統一規定，避免各行其是。
（記者／梁世煌）