2019年進入倒數計時，新三板市場在新年前夕喜迎政策大紅包，改革落實。27日，大陸「全國股轉公司」發布實施《全國中小企業股份轉讓系統分層管理辦法》等多項改革規則，值得注意的是調降了投資門檻，精選層、創新層和基礎層的投資者准入資產標準分別設定為100萬元（人民幣，下同）、150萬元和200萬元。
分析指出，過去新三板交投並不熱絡，此次新三板整體門檻降低超市場預期，會帶來不少投資者和資金，新規定將新三板精選層投資門檻降到100萬元，將有近241.41萬戶達到要求。基礎層將門檻降到200萬元，理論上超過150萬戶符合開戶要求。遠高於去年底新三板機構投資者5.63萬戶，個人投資者37.75萬戶，合計43.38萬戶的數目。
全國股轉公司在27日發布實施首批深改業務規則，包括了《全國中小企業股份轉讓系統分層管理辦法》、《全國中小企業股份轉讓系統股票交易規則》、《全國中小企業股份轉讓系統投資者適當性管理辦法》等7項全面深化新三板改革有關業務規則。
值得關注的是，本次公布的《投資者適當性管理辦法》，新三板市場將形成「基礎層－創新層－精選層」的三層市場結構，相比改革前的500萬元金融資產門檻，新三板投資門檻全線大幅下調。其中精選層更是下調到100萬元，北京南山投資創始人周運南指出，精選層100萬元的門檻標準相比科創板50萬元而言，已經是相對合適的門檻。
另外，值得關注的是，相較於先前徵求意見稿，此次《分層管理辦法》適當降低了精選層的入層標準。具體調整包括兩方面，一是將企業ROE（凈資產收益率）指標要求由10%降低至8％；二是將精選層准入標準中的「營業收入增長率」進一步明確為「最近一年的營業收入增長率」。
（記者／許昌平）