2020年開年第一天，中國人民銀行（大陸央行）就對金融市場丟出重磅消息。人行在1日宣布，為支援實體經濟發展，降低社會融資實際成本。從1月6日起，下調金融機構存款準備金率0.5個百分點（不含財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司）。這也是人行從2019年1月以來，第3度實施全面降準，預計本次降準將釋出8000億（人民幣，下同）資金。
人行官員指出，此次降準是全面降準，可望有效增加金融機構支援實體經濟的穩定資金來源，降低金融機構支援實體經濟的資金成本，直接支持實體經濟。
穩健取代大水漫灌
人行官員指出，此次降準將與春節前的現金投放形成對沖，銀行體系流動性總量仍將保持基本穩定及適度靈活。不過，人行也強調，此次降準並非大水漫灌，反映出人行貨幣政策逆周期調節力度，穩健貨幣政策取向並沒有改變。
中信證券研究部固定收益首席分析師明明表示，2020年春節較往年偏早，流動性環境面臨多方因素影響，包括：小幅資金到期壓力，現金需求量明顯增大，繳稅、財政支出和專項債發行等力度和節奏不確定性強等。人行採取降準和公開市場操作進行春節流動性安排，將營造較平穩的資金利率。
中國民生銀行首席研究員溫彬表示，此次全面降準0.5個百分點，符合市場預期。除了對沖春節前的流動性需求外，另一方面也釋放低成本長期資金，有利於降低銀行資金成本，引導銀行降低實體經濟融資成本。預計1月20日新一期LPR（貸款市場報價利率）有機會出現小幅下降，屆時1年期LPR預估為4.1%，5年以上期預估為4.75%。
解決小微企業融資問題
另外，此次降準將降低銀行資金成本每年約150億元，通過銀行傳導可降低社會融資實際成本，特別是降低小微、民營企業融資成本，這不僅可以解決小微企業面臨融資難、融資貴的問題，在當前大陸經濟下行壓力持續加大的情況下，也有助於拉抬大陸經濟增長力道。
新時代證券首席經濟學家潘向東指出，由於人行強調本次降準依然不搞大水漫灌，且「穩健貨幣政策」取向並沒有改變，這意味著人行未來的貨幣政策方向沒變，而是更加注重以改革方式提升貨幣政策調控有效性，提升貨幣傳導效率，加大結構調整力度，通過LPR改革推進，帶來企業實際融資成本下降，增加製造業中長期融資，加速緩解民營和中小微企業融資難融資貴問題。
（記者／梁世煌）
理財加油站 人行鬆銀根 樓市、股市分杯羹
儘管早有預期，但人行昨天宣布降準的動作，依然震動金融市場。人行此次降準很明顯是為了對沖春節前市場上的流動性需求，其次，儘管人行強調貨幣政策取向不變，但這次降準卻也代表著人行在2020年不得不在某種程度上加入全球央行的寬鬆大潮，未來人行的貨幣政策方向會不會起什麼樣微妙的變化，值得加以關注。
不過，就目前來看，在人行宣布降準後，外界最感興趣的，大概還是樓市及股市短期內的變化。歷次人行不論降準、降息，幾乎都會強調不是為了房市、股市，但從資金傳導的效應來看，只要人行一鬆銀根，大陸的樓市、股市就算吃不到肉，也能喝上一碗湯。換句話說，降準所帶來的資本成本降低的好處，對樓市、股市都是一項利多，差別只在於受惠程度多寡而已。
以樓市為例，雖然降準不為了樓市，但眾多房企仍可望因為降準而緩解資金面的壓力，而購房者也會因為資金成本降低，而加大購房意願，這些效應都可以讓資金吃緊已久的大陸房企得到喘息的機會。不過，由於大陸主管機關始終嚴守「房住不炒」的底線，在大陸官方嚴格把關下，估計大陸房市因降準而受惠的程度將相對受限，但相關房企股股價短線仍有望藉此獲得反彈。
至於股市，由於降準有助於增加市場流動性，隨著市場流動性增加，股市動能也相應更能升溫。從歷史經驗來看，歷次降準、降息，A股漲多跌少，尤其滬指2019年收官時仍穩守3000點大關，在此前市場對人行降準早有高度預期的心理下，2日開紅盤的滬指也讓市場充滿期待。
至於人行降準將讓那些類股受益？從資金流動的角度觀察，降準將讓銀行流動性增加，有助於擴大銀行放貸規模，預估招商銀行、各大國有銀行等大型銀行將成為投資人追捧的標的。
其次，降準有利激勵股市買氣，券商股也會直接受惠；最後，人行已經表態，此次降準是為了力挺實體經濟，市場或將預期大陸中央將透過降準加大刺激實體經濟發展，對於工業股、科技龍頭股、大宗商品概念股都是一大利多，可加以留意。（梁世煌）