這兩天大陸陸續公布2月官民版製造業採購經理人指數（PMI），罕見雙雙同步重挫，並創歷史新低。PMI具有景氣先行指標的風向球，因此，對大陸當局而言，PMI創新低不僅是警訊，也是敲響成長能持續惡化的警鐘。目前大陸當局除了要忙著救災外，更要加速復工復產，同時為了挽救景氣下滑，更不得不再推鐵公基來救市，只是如果單純用公共工程來拉拔經濟成長的動能，恐怕估計效果不大，甚至會讓大陸供給側改革面臨失控。
面對中美貿易戰的衝擊，原本就讓民間投資跌入谷底，從去年開始政府投資一直扮演著催動經濟成長的領頭羊角色，如今再碰到新冠疫情的暴風圈，更讓大陸當局在應付接二連三的黑天鵝下，忙得暈頭轉向。過去大陸就有4兆人民幣規模投資的慘痛教訓，所以這幾年儘管面對不景氣的壓力，大陸當局始終不敢重蹈大水漫灌的投資覆轍，就怕產能過剩。上次的漫灌如今正用供給側改革在善後。
事實上，最近這幾年，官方投資一直仍扮演著大陸政府穩增長的重要角色，或許過去曾發揮重要的作用，但卻也衍生不少後遺症，像不少地方都出現鬼城，就是明顯的投資過剩的明證。
誠如專家所說，大陸當局不能再盲目崇信鐵公基的效用，而是要認真重新思考擺脫對鐵公基的依賴，將投資放在有助促進民生的地方，特別是大陸的財政在這波疫情的衝擊後，恐怕要過苦日子，錢更要花在刀口上，否則鐵公基不僅扮演不了穩增長的救世主，很可能還會讓大陸陷入成長的泥淖中。（記者／龔俊榮）