大陸全國兩會今年的政府工作報告沒有提出全年經濟增速具體目標，瑞銀投資銀行亞洲經濟研究主管、首席中國經濟學家汪濤25日表示，大陸經濟復甦從3月就已經開始，4、5月各項經濟數據持續好轉，復甦比其他國更快，第2季經濟增速還是會有些微負成長，但第3、4季就會明確好轉，預估增速會在5%至6%左右，全年經濟增速預估維持1.5%。
大陸國內券商分析人士以3.6%的赤字率下限推算，2020年大陸經濟總量（GDP）約在104兆元（人民幣，下同），隱含的GDP名義增速在5.4%左右；再結合新增就業目標和對通膨的預期，對今年大陸實際經濟增速的預估落在2%至4%的大區間內。
加碼財政和貨幣寬鬆
外資券商的預期則普遍偏悲觀一些，以野村和瑞銀證券為例，他們對今年大陸經濟實際增速的預估均只有1.5%。展望2021年，汪濤預估大陸經濟增速將達到7.5%，主因今年基期較低以及經濟持續復甦力道。
汪濤表示，如預期，今年大陸政府工作報告未設定全年GDP增速具體目標，但強調今年的主要經濟工作和發展目標是穩就業、保民生、脫貧攻堅，這意味著大陸政府今年的政策支持將更有針對性，力度也會加強，財政和貨幣政策寬鬆有望加碼。
為實現今年主要的經濟發展目標，大陸政府計畫增加今年的一般公共財政赤字規模1兆元至3.76兆元，發行1兆元抗疫特別國債，同時將地方政府專項債券新增額度提高1.6兆元至3.75兆元，這也基本符合瑞銀預期。此外，需要注意的是，報告提出要運用降准、降息等手段引導廣義貨幣供應量和社會融資規模增速明顯高於去年。
就業目標恐太過樂觀
不過，汪濤指出，大陸政府設定今年城鎮新增就業目標為900萬人（去年目標是1100萬人，實際新增1350萬人），城鎮調查失業率目標為6%（今年4月的水準）。瑞銀認為大陸政府今年的就業目標設定可能太過樂觀，瑞銀預計即便今年第4季經濟活動恢復常態、失業率大幅改善，到年底大陸全國城鎮就業人數也可能較去年同期減少500萬左右。
貿戰再拖累陸經濟復甦
國際投行瑞銀最新發布的研報指出，考慮到近期的事態發展、美國大選在即，無法排除中美貿易摩擦再次升溫的可能性，在此情況下，美國可能恢復部分在中美第一階段協議中被調降或者暫停加徵的關稅，進一步加強對大陸技術出口限制，這可能會拖累大陸出口和經濟的復甦。
據路透報導，瑞銀亞洲經濟研究主管、首席大陸經濟學家汪濤25日表示，人民幣近日的貶值主要受意料之外的消息影響，但預計「今年人民幣兌美元匯率在7上下浮動，不會有明顯貶值。」
她說，這是由於大陸強調人民幣匯率穩定，全球經濟動盪時更需要一個穩定的錨，而在目前的衝擊下大陸經常項目順差反而會上升，主要是出國旅遊會大幅下跌，雖然有資金外流，但海外投資者對大陸市場抱有期望，現在都是正資金流入，尤其是債券市場，而出境資本又受到管制所致。
而瑞銀上周末發布的報告指出，大陸經濟復甦面臨的風險包括今年冬天新冠肺炎疫情可能再度爆發、內需疲弱，而中美關係惡化可能是目前主要的外部風險。部分國家因新冠肺炎疫情產生對大陸負面情緒可能也會鼓動部分政客採取更強硬的對陸政策，雖然不太可能出現實質性的衝突或經濟制裁，但對大陸關係趨緊和相關風險也可能導致市場波動、削弱投資者信心。瑞銀認為，未來供應鏈脫鉤加劇，尤其是在科技領域，這主要受到美國加強對大陸技術和出口管制的影響，大陸可能會加大科技和研發投入，但由於獲取部分前沿技術的管道受限，相關投資回報可能不及預期，大陸經濟潛在增長率可能下降。
此外，在股市方面，目前美國對中概股有更嚴格的要求，甚至要求下市，有大陸自媒體報導，在美國上市的中概股，有很大的需求將回流香港上市，港交所現正考慮縮短新股上市的招股結算周期以增加市場競爭力。
（記者／葉文義、林汪靜）