今年夏天大陸最火熱的綜藝就屬《乘風破浪的姐姐》，加上掀起熱議的電視劇《三十而已》，背後都有贊助商唯品會的身影。但回歸商業現實，唯品會近日卻籠罩在陰霾之中。19日唯品會揭露2020第2季財報成績也不俗、淨利潤為15.36億（人民幣，下同）、年增率88.9%，但股價卻遭暴跌。美東時間19日股價跌幅超過20%、收盤報19.26美元，市值一口氣蒸發約當200多億元（約合850多億新台幣）。
專業人士普遍認為，唯品會這次的市值蒸發，與內部高管變動密切相關。唯品會在公布財報同時，也宣布唯品會CFO（首席財務長）楊東皓將於11月卸任。資本市場對楊東皓的離職態度頗為悲觀。此外有媒體注意到，14日，高瓴資本從唯品會股東陣營中逐步撤出，但增持了阿里、拼多多。
營收、前景不被看好
甚至重要高管離職、遭到資本機構減持或都是表面原因。唯品會股價下跌背後的真正原因，在於營收和發展越來越不被看好。即便唯品會從2008年成立、2012年上市至今持續31季獲利。但如今大陸電商市場三足鼎立，阿里、京東、拼多多各自為營，反觀電商第一梯隊卻沒了唯品會的身影。
根據大陸《電商報》報導，背後的原因主要有3點。第一是過去拿手的特賣紅利被蠶食，以及其他特賣平台的崛起。
品牌植入成本價過高
回顧當初唯品會崛起之初靠賣品牌庫存起家，主要集中於品牌女裝。但如今淘寶、拼多多等平台也在品牌特賣、低價補貼投入越來越大，讓「專做特賣」的唯品會，護城河越變越小。第二點則是流量焦慮以及獲客成本不斷增加。唯品會有個外號叫「熱播劇收割機」，凡是熱播劇都有唯品會的品牌植入。大幅植入廣告，是為了獲得更多用戶。然而唯品會的獲客單價實在太高，統計唯品會獲客成本在158元，而拼多多只要20元。
最後第三點是唯品會目前缺少創新，沒有新增長點。曾有一名資深零售媒體人評價唯品會，除了強調連續盈利，從外部幾乎看不出唯品會的業務發展動向，也鮮少有創新的打法。
（記者／吳泓勳）