2018-04-02・旺報-綜合報導

2018-04-02・旺報-綜合報導
不畏貿易戰 投資中國基金有錢途

中美貿易大戰一觸即發,引發市場大震盪!國內大中華股票型、A股型基金跟著出現修正,法人研判,中美兩國已傳出磋商,旨在避免美國對一系列中國產品徵收關稅,進而引發貿易戰,建議投資人可伺機低接,同時鎖定今年來相對抗震的大型A股題材。

保德信中國品牌基金經理人許智洋分析,以美國立場來說,短期的選舉壓力,是貿易戰背後的原因之一,而扭轉美國貿易逆差則為重要的政治籌碼;目前301條款具體產品清單尚未出爐,美國參議院財政委員概述了適合此關稅的中國產品,包括航空、現代鐵路、新能源車以及高科技產品,預料科技類股和出口比重高的行業將會首當其衝。

全面貿易戰機會小

參考歷史經驗,1990年代中美知識產權摩擦,美國在1991年同樣以中方違背301條款,於12月對其紡織、服裝以及電子產品等106種商品列出總共15億美元的徵稅清單,而中國也隨即列出一份反清單,此次爭議於1992年1月17日中美簽訂知識產權諒解備忘錄終結。

許智洋預料,接下來,中美貿易爭端可能出現三套劇本,分別是中美博弈最終達成協議;中美無法達成共識,各自拉攏其他國家形成集團抗衡;貿易戰全面失控,目前看來,全面失控的可能性並不大。

摩根中國雙息平衡基金經理人應迦得指出,中美貿易衝突升溫,壓抑市場情緒與風險偏好,短線股市波動氣氛加劇,惟考量當前中國主要宏觀數據持續回暖,加上正值企業發布年報高峰期,目前首季業績向好公司占比來到87%的十年最高水平,其中大型銀行股受惠經濟增長實現七年來首度加速,貸款需求增加,搭配利率走升堆高利潤率,預期淨利潤增長將進一步加快,預期股市震盪後可望回歸常態。

消費升級題材持續夯

經濟增長偏穩,支撐海外中資股獲利前景光明似錦,應迦得說明,根據中金公司,中國A股、H股與港股今年企業獲利預估皆可達雙位數,恆生中企與國企指數成長腳步更有望踩油門至39.8%和14.3%,有鑑於去年強彈逾五成的MSCI中國指數走勢,和成分企業營收預估呈現亦步亦趨關係,今年MSCI中國指數盈利預估續獲上修,彰顯陸股多頭趨勢不變,短線陸股因消息面回檔,反而提供投資人逢低布局的好契機。

許智洋認為,A股本周已有震盪回穩的態勢,短線上,以出口為導向的科技類股雖可能受到相對大的影響,但金融、消費等內需題材仍是A股市值的重中之重,且A股六月將納入MSCI,外資活水勢必卡位藍籌股(大型A股),消費升級題材並不會因中美貿易爭端而有所改變,短線拉回反而不失為進場布局大型A股基金的好時機。

應迦得表示,扣除部分漲幅翻倍的海外掛牌中資股,MSCI中國指數雖盈利處上調趨勢,但目前多數類股估值都仍落後長期均值,恆生國企指數(H股)估值更仍低於長期均值,境外中資股多數板塊估值也仍處在歷史區間下限,相比全球股市而言,中資股票價值面仍極具吸引力。

(旺報/葉文義)