要聊盲盒，一定不能越過被稱為「盲盒第一股」的泡泡瑪特。2020年12月11日在港交所主板上市，掛牌首日開盤就飆漲100％，公司市值突破1000億港元。這家主打盲盒的公司幾乎被神化，試圖解讀它發展歷程的文章數不勝數。不過，隨著泡泡瑪特不斷面臨風波，市場對於盲盒經濟追捧和熱中似乎也逐漸消退，盲盒經濟發展的可持續性被打上一個問號，不少玩家退坑，整個盲盒市場也開始趨於冷靜和理智。
大陸盲盒經濟漸趨冷靜，可從泡泡瑪特業績看出。2021年3月26日，泡泡瑪特發布2020年財報，年營收25.13億元（人民幣，下同），較2019年上漲了49.3％，雖仍保持正增長，但對比2018年、2019年總營收增長率225.5％、227.2％，2020年幾乎是斷崖式下跌。
泡泡瑪特上市讓盲盒成為風口，相關研究眾多。公開資料顯示，泡泡瑪特在2016年簽下了Molly這個IP的獨家版權，並且引入了盲盒的玩法。雖然泡泡瑪特將自己定位於「潮流玩具品牌」，但真正讓其成功的，卻不是眾多IP形象的火爆，而是盲盒的售賣形式。
在泡泡瑪特的系列盲盒中，設計有12個普通款和1個隱藏款。而正是這個隱藏款，吸引了不少消費者瘋狂購買，甚至在二手交易平台，隱藏款和熱賣款的價格已經被炒作至原價的幾十倍。拆盲盒帶來的驚喜和刺激，催生了泡泡瑪特的高市值。只是這種由「上癮心理」帶來的繁榮，究竟能維持多久呢？
大陸業界分析指出，無論是潮玩還是盲盒，其本質是IP。而一旦IP過氣，消費者自然不會購買。縱觀泡泡瑪特的90多個IP，最具有知名度的便是Molly。招股書顯示，來自Molly的收入一度占到泡泡瑪特總營收的89.4％。與迪士尼等相比，泡泡瑪特在IP的多元化以及文化屬性挖掘方面，顯然需要更多投入。畢竟，消費者並不會與一個塑膠玩具產生長久的共鳴。
「炒盲盒」市場的混亂生態引起越來越多關注。多重問題影響之下，泡泡瑪特的「盲盒熱」正在演變成盲盒泡沫，市值的持續縮水便是很好的證明。
（中國時報／葉文義）