盤點新興市場，亞債的波動度堪稱相對平穩，甚至在主要券種當中，低於美國投資等級公司債，法人指出，拿亞債與美國投資等級公司債PK，不論是殖利率、債券存續期間、利差表現，表現均「完勝」，近期新興市場股市波動較大，不失為布局亞債收益的良機。
保德信亞洲新興市場債券基金經理人張世東分析，從總體經濟的角度，放眼亞洲，觀察象徵「貿易動能」的經常帳餘額占GDP比重，亞洲多國堪稱前段班，遠勝主要新興國家平均，而進一步看亞洲國家的外匯存底占GDP的比重，平均上也比新興國家高出很多，有助於維護金融市場的穩定。
觀察主要券種「近三年年化波動度」，張世東分析，亞洲新興市場債僅2.85％，與其他券種相比，美國投資等級公司債為3.61％、新興市場企業美元債為4.17％、新興市場主權美元債為5.43％、新興市場當地貨幣債達11.34％，整體而言，亞債的波動度堪稱相對平穩，甚至在主要券種當中，低於美國投資等級公司債。
張世東指出，盤點亞洲主要國家，印度公債殖利率超過8％，超越新興市場債，投資人選擇印度，可享有投資等級信用評等，收益機會更優於高收益債，統計1998～2017年以來主權債違約情況，印度更堪稱亞債當中的優等生。
瀚亞印度政府基礎建設債券基金經理人周曉蘭表示，受到美元走勢轉強與個別新興市場出現政經風暴的影響，新興市場資產價持續受到壓抑，導致全球經理人在看待新興市場資產時，會轉向國家財政體質健全、經常帳赤字較佳、外匯存底較高且經濟持續穩定成長的市場布局。
也因此，殖利率高達將近8％的印度債券，便成為全球新興市場債、甚至亞債基金經理人布局的重點。
周曉蘭表示，印度目前的外匯存底高達4千億美元以上，且季節性通膨已下滑，使得之前因油價高漲而飽受通膨之苦的印度央行鬆口氣，也讓印度盧比得以躲過這次土耳其里拉崩盤的牽連。
由於印度經濟不靠外貿出口，因此也免於受到中美貿易戰的影響，印度盧比表現比人民幣更堅挺，使得印度當地債券資產在這樣風雨飄搖時，反而受到外資注意。
（工商時報／ 陳欣文）
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