全球追逐收益再掀熱潮,坐擁高殖利率及高流動性優勢的印度債券強勢出列,一舉成為資金焦點,然而,印度債券標的琳瑯滿目,究竟該如何選擇?保德信投信指出,前進印度債市只要掌握二大要點,第一是首選投資級評等,第二是聚焦短存續期間,將是享收益、求穩定的最佳選擇。
![配置65%印度短期公債及35%印度高評等短期企業債之回溯表現](https://imgv.azureedge.net/wpupload/2018/10/cm07603-5761-2-007.jpg)
保德信印度機會債券基金經理人張世東說明,全球景氣處於擴張軌道上,但多空雜音反覆不定,尤其中美貿易衝突陰霾籠罩,市場隨之上下震盪,風險趨避氣氛不免增溫,帶動追求收益風潮持續延燒,而印度債券具有8%以上高殖利率優勢的資金吸引力備受矚目,搭配優於其他主要經濟體的強勁成長動能加持,印度債券搖身一變成為投資新寵,可謂追求收益的新藍海。
張世東分析,相較於其他新興國家的公債市場,外資占印度境內公債餘額比例僅4%,不但低於大陸的5%,也遠不及南非的42%、俄羅斯的33%及印尼的40%,顯示外資持有比重偏低。隨著印度政府加快政策開放步伐,外資持有印度債券比例料將水漲船高,可望加添印度債券後市之資金動能。
至於現階段投資印度債券該如何選擇?張世東強調,首先,布局印度債券首選投資級評等。印度政府改革見效,去年獲得國際信評機構穆迪調升主權評等至投資級Baa2,信用狀況受到肯定,凸顯印度公債投資級評等之優勢。
張世東進一步指出,印度企業債也要首選投資級評等,且應專注在AAA級以上,除了擁有良好的還款能力,以過去十年來看,印度AAA級企業債一年及三年累積違約率均為零,顯示違約風險極低,可望增強收益來源的穩定性。
再來是聚焦短存續期間的券種,以對抗升息所帶來的波動。張世東說明,短期債券因利率敏感度較低,不易受到市場利率變動的影響,就經驗來看,當利率開啟升息進程時,短期公債下檔防禦力與收益性明顯優於長期公債。
現階段前進印度債券,應專注在投資級評等的短期債券,若是混搭印度短期公債及短期高評級企業債,不僅投資報酬值得期待,正報酬機率也相對較高,建議追求長期收益的投資人將印度債券納入資產配置中,收益勝算將更高。
(工商時報/陳欣文)
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