歐洲央行（ECB）本周四將召開今年最後一次例會，外界預料ECB將正式宣布結束量化寬鬆（QE）措施，不過投資人更好奇的是接下來的貨幣政策走向，尤其是何時會展開升息。
2008年金融危機後加上又發生歐債危機，ECB除了一路降息，更推出購債方案，總規模達到空前的2.6兆歐元，今年開始購債額度已逐步縮減，各界並預料ECB將在12月正式宣告QE計畫完全退場。
除宣告QE計畫完全退場，市場更關切的是後續的貨幣政策走向，這部份投資人可留意5大關鍵議題。
首先是ECB如何評估經濟情勢，儘管ECB應會維持經濟成長整體而言仍維持強健的評估，但基於近期經濟指標都轉弱，ECB很可能會調降經濟成長評估。
不過，百達（Pictet）資產管理公司策略師杜洛澤（Frederik Ducrozet）表示，與3個月或半年前相較，許多證據都指向經濟下行的風險增加，「但ECB在正式宣布結束QE的考量下，這次會期會刻意淡化下行風險增加的成長前景評估。」
其次是利率前瞻指引，市場認為ECB可能會重申最快要等明年下半年才會升息的政策指引，Brewin Dolphin財富管理公司研究部主管佛斯特（Guy Foster）指出，「決策委員會可能會暗示，於明年夏季末到年底前的某個時間啟動升息。」
第3項是通膨率預測，雖說近幾個月整體通膨年增率都高於ECB所設定接近2％的目標，但11月核心通膨率僅年增1.1％，比10月的1.2％還低，因此ECB可能在此次會期下修通膨率預測。
第4項觀盤重點是已到期債券的再投資操作，ECB首席經濟學家普瑞特（Peter Praet）日前曾指出，ECB之前曾宣示已到期債券的再投資操作會再實施很長一段時間，相關執行方案的操作細節ECB本周決策會議後會對外說明。
最後一項是是否推出新一輪定向長期再融資操作（TLTRO），據消息來源向路透社透露，為了讓歐元區仍維持寬鬆貨幣的政策環境， ECB決策官員已在討論是否推出新一輪TLTRO。
（工商時報／ 林國賓）
