華爾街日報報導，從10月起股災席捲全球，導致今年來全球股市回檔修正幅度已超出對企業獲利成長的預期，這也使得全球股市本益比已盪到5年低點，有可能為長線買點的一大訊號。
根據FactSet世界股票指數顯示，全球股市本益比已從年初的逾16倍，下滑至目前的約13.3倍，創下5年新低。
在國際股市方面，雖然美股本益比已經下滑，不過跌幅最重還是來自歐洲與中國大陸。
另外，部分藍籌股的估值也已摔落至數年低點。例如日本豐田與美國IBM等，其在本季本益比都已降至約10年最低。
若以股價對自由現金流比（price to free cash flow）等另一指標來看，其跌勢又更為明顯。就該指標來衡量，全球市場股價水位已降至2012年初歐債危機以來最低。自由現金流比是指企業在扣除營運成本與資本支出後，剩下可自由運用的資金。
然而今年股市大幅拉回，也反映資產市場面臨劇烈震盪的考驗，雖然企業獲利成長預期仍然強勁。在FactSet世界指數掛牌的股票，未來12個月的每股盈餘料將成長15.9％。
該成長估值已較今年稍早的逾25％增幅縮減，但仍高出過去5年的5.8％成長均值。
企業本益比除了與本身的獲利表現有關，另一項重要因素則是近來債券殖利率攀高有關。這意味投資者可以從無風險的政府公債取得較高報酬，進而削減股市對保守投資人的吸引力。
Brandes投資合夥公司投資董事劉依（Louis Lau）指出，在這波全球市場的修正走勢中，他已看到亞洲部分市場的投資價值正在浮現，其中之一為中國。不過他還要等待亞洲再跌5％到10％後，才會進場撿便宜。
Invesco投資長莫斯托（Nick Mustoe）則是看好歐洲、英國與亞洲市場未來幾年的投資前景，認為這些市場將有能力創造較優渥的回報。
（工商時報／蕭麗君）
