美國財政部長葉倫突然拋出「保護美元論」，美元霸權地位是否動搖問題，浮上檯面。葉倫的說法是，美元國際主導地位無可取代，但隨著對其他國家貿易制裁範圍及力道愈來愈大，美元的地位將承受重大的挑戰。今年6月人民幣在俄羅斯外匯市場交易占比99.6%，葉倫的擔憂其來有自。
國際貨幣體系加速改變
各國貿易除基於比較利益、專業分工原則之外，還需要一個共同貨幣，作為降低匯率風險與匯兌成本的角色。過去數十年，共同貨幣的角色由美元扮演。隨著美國開始利用美元優勢，單方面阻斷或禁止他國政府、企業及個人使用美元，這些被制裁對象必須尋求繞道美元的交易方式。
自2022年俄烏戰爭爆發，美國開始制裁俄羅斯，俄羅斯啟動去美元化因應，慢慢減少美元在跨境貿易與投資方面的交易及使用，人民幣在俄羅斯外匯市場占比開始提升。俄羅斯同時大舉降低美元在外匯儲備中的比重，人民幣比重因而提高。今年6月美國實施新一輪金融制裁，逼使俄羅斯停止所有美元及歐元場內交易，連帶推升人民幣交易比重。5月間人民幣占比不過53.6%，短短1個月增幅接近1倍。
俄羅斯央行總裁納比烏林娜日前指出，過去兩年人民幣在俄羅斯進出口結算中占比成長明顯，從4.3%（進口）及0.4%（出口）攀升至36.4%及34.5%，成長高達7.5倍及85.3倍。此外，根據俄羅斯外貿銀行統計，截至2023年底人民幣在俄羅斯民眾的外幣儲蓄占比首度達25%，成為俄羅斯第二大受歡迎外幣，在在顯示人民幣正逐漸取代美元，成為俄羅斯對外貿易主要貨幣。
這並非只發生在俄羅斯。6月中旬IMF的最新報告，美元仍是全球外匯儲備最重要的貨幣，但比重日漸下滑，開始讓位其他非傳統儲備貨幣。這份報告引用IMF官方外匯儲備貨幣構成COFER數據，2000年美元全球外匯儲備占比達73%，2024年第1季僅58.9%，創20多年來新低紀錄。
美元占比大幅下滑，並未同步反映到歐元、日圓及英鎊等主要國際通貨比重的增加，而由人民幣、加拿大幣及澳幣等非傳統儲備貨幣吃掉美元釋出的比重。代表國際貨幣及儲備體系正加速改變，主流儲備貨幣的長期主導地位（尤其是美元），已不再穩固與強勢，慢慢被新興貨幣所蠶食（尤其是人民幣）。
人民幣國際化漸趨成型
這個看似不利美元地位的趨勢，會不會延續下去？答案是肯定的。特別是在民主與極權兩大集團對立氛圍愈來愈濃厚的當下，貿易碎片化、生產在地化、供應鏈裂解化等現在進行式，都將加劇地緣關係的緊張，不同陣營國家勢必更抱團取暖，從而加快去美元化進程。難怪葉倫在面對國會議員質詢會強調，如何維繫美元國際地位已成為她最大關切。
當然，葉倫沒說但外界普遍都知道，相較於美元地位的維持，美國更擔心的是人民幣崛起的速度，不但將削弱美元的國際地位，也會讓美國對大陸貿易制裁更難發揮效用。從結果論來看，過去這段時間美國對大陸的實體清單制裁，執行成效並不好。大陸化工巨頭中化集團與監視器龍頭海康威視，被列入清單後，營收不但沒有減少，反而分別成長6成及3成。華為在美國制裁打壓下，仍能重新站起，都是鐵的事實。
在這樣的前提下，如果人民幣國際地位提升，勢必進一步強化大陸企業競爭力，無疑也會讓美國對大陸制裁效果，更為大打折扣，這絕對不是葉倫想看到的結果。葉倫的擔憂，代表北京對人民幣國際化問題無需操之過急，可以思考如何複製在俄羅斯的經驗，將其擴散到其他非美體系的國家與地區，形成一個以人民幣為中心的新貨幣體系。美元地位正在削弱，隨大陸經濟持續增長，人民幣國際化將愈來愈成型。(旺報)