儘管大陸遊戲版號重啟已經一年，但當地遊戲業仍然還在「過冬」，在2019年有高達1.8萬家遊戲公司倒閉的背景下，業者不但虧損連連，不少遊戲業上市公司的股價更是一片慘綠，甚至在退市邊緣掙扎。包括*ST遊久、*ST富控等多家瀕臨退市企業為實現自救，紛紛奇招百出，除了賣房補洞，甚至還找金主代償債務，「花式保殼」的做法也引起大陸主管機關出面關注。
大陸遊戲業當前的行業景氣有多慘烈？根據大陸公開資料顯示，2019年，大陸被註銷登記（倒閉）的遊戲公司達1萬8710家，較2018年大增92.79%；與此同時，從2015年至今，大陸新成立的遊戲公司數量為9247家，換言之，僅2019年註銷的公司，便已足夠將近4年來的遊戲公司增量「打回原形兩次」。
8000萬人幣難救火
業內人士指出，行業景氣不佳，多家遊戲類上市公司的財務跟著吃緊，尤其是已在退市邊緣的企業，為了「保殼」可說是想盡辦法。以*ST遊久為例，該公司日前就公告擬將位於上海市浦東新區的8套房產公開掛牌出售，價格估值為1.554億元（人民幣，下同），若交易完成，預計將為*ST遊久帶來約8000萬元的淨利潤。
*ST遊久尚有房產可賣，*ST富控的境況更為窘迫。12月14日，*ST富控公告稱該公司已與上海風也商貿有限公司（下稱「風也商貿」）簽署了《代償協議書》。根據該協定，風也商貿將代償*ST富控與溫州銀行上海分行1.63億元的貸款本金，並向*ST富控收取相應利息。
不過，遊戲公司賣房美化帳面、找人代償債務的做法也引來主管機關的關切，上交所就要求*ST遊久對出售房產的商業考慮、估值合理性、預計淨利合理性等方面提出解釋；而*ST富控的債務代償之舉也引來上交所發函問詢。
分析師指出，從*ST遊久2017年和2018年，其分別虧損4.42億元、9.05億元來看，8000萬元的賣房利潤僅是杯水車薪，換言之，若今年第四季*ST遊久無法完成全年的扭虧為盈，其將面臨退市。而*ST富控同樣也面臨難以擺脫資不抵債的困境。
政策監管嚴 好日子到頭
遊戲產業分析師張焱指出，除了*ST遊久、*ST富控，還有不少遊戲公司也面臨財務吃緊的難題，去年至今處於虧損的鼎龍文化，日前就宣布擬以5.4億元向雲南中鈦科技進行增資，其他如天神娛樂、聚力文化等企業也都因商譽爆雷陷入鉅額虧損，處境同樣艱難。
對此，張焱認為，ST企業的「花式保殼」反映出了A股遊戲企業困境。無論是處置資產還是減輕債務，短期看或能幫助企業脫離退市，但長期來看仍無法從競爭中存活。這個現象也凸顯了政策監管趨嚴，市場競爭加劇的環境下遊戲行業並沒有以前吃香了。
（記者／梁世煌）