大陸為提振重大基礎建設資金來源，近日發布地方專項債券的最新官方文件，明確允許地方專項債可做為專案資本金，統計僅6月中旬就公布多達30起企業債的核准批復，總金額達1410.4億元（人民幣，下同）。同時，各地基礎建設的審批速度也按下「快速鍵」，6月以來多地推出的重大專案建設計畫，合計金額規模已高達數兆元。
例如廣西近日下達2019年第二批重大專案，合計178個總投資共3018.7億元；貴州也發布今年第一批重大民間投資專案，共164個投資達1515.2億元；安徽省的省級調度重大專案計畫也有115個專案投資、總規模1.1兆元。
專案配套融資
另據《華夏時報》報導，近日大陸各地發布的高速公路項目投資金額超過2兆元，連同即將開工的特高壓項目投標報價上看1.5兆元。
近日中共中央辦公廳、國務院印發《關於做好地方政府專項債券發行及專案配套融資工作的通知》，允許地方政府專項債券可為專案進行配套融資；但要求各地均衡專項債券發行時間安排，力爭當年9月底前發行完畢。觀察今年地方債已發行突破2兆元，預計近期發行將迎來年內高峰。
觀察大陸官方最新文件，湖北統計局副局長葉青表示，允許地方債為重大專案配套融資，將讓數兆元規模的地方基建迎來開工時刻。北京福盛德經濟諮詢公司首席經濟學家馮建林說，2019年地方專項債券發行規模訂在2.15兆元，相較去年增加8000億元，增幅60%。
訂堵後門條款
該《通知》打開融資方便前門，但為防債務風險訂定「堵後門」條款，雖允許將專項債券做為重大專案資本金，但條件須符合中央重大決策部署，包含如國家重點支持的鐵路、高速公路、供電等。另在評估時，允許部分專項債券做為一定比例項目資本金，但不得超越項目收益實際水準，避免過度融資。
中央財經大學中國公共財政與政策研究院院長喬寶雲看好這一新規範，認為如果專項債收入能償還債務且有結餘的話，讓專案單位可增加和金融機構進一步融資機會，這塊將成為亮點。
（記者／吳泓勳）
小靈通─專項債券（special bond）
地方政府在籌備基建資金時發行地方債，按資金用途和償還資金來源分類，通常可以分為一般債券（普通債券）和專項債券（收益債券），而專項債券是為了籌集資金建設某專項具體工程而發行的債券。專項債券是以項目未來收益做為償還來源，不納入財政預算，不計入赤字。目前專項地方債主要有：棚改債、土地債、軌道交通債、高速公路債等。
（記者／宋秉忠）
旺報觀點─專債專用 避免地方債惡化
為了加速基礎建設的進度，解決地方配合資金不足的問題，大陸中央日前決定「專債專用」的政策，加快批准有具體投資標的、有穩定投資收益的專項地方債發行。據估算，因而促成數兆人民幣的基建啟動，為救經濟打下堅實基礎。
中央立意甚好，但不可忽略地方債高築的老問題。光是地方專項債券今年發行的規模就訂在2.15兆（人民幣，下同），比去年增加8000億元，增幅60%。今年大陸新增地方債的限額是3.08兆元，而1至5月新增債券累計發行1兆4596億元，比重已達47.4%，其中新增專項債券8598億元。地方發債進度其實有些超前。
這次大陸中央允許將部分地方專項債券做為基建的資本金，但要符合三項條件：一，中央部署的重大專案；二，涉及領域主要是國家重點支持的鐵路、高速公路、供電、供氣專案；三，要能償還專項債券本息，且專項收入要具備向市場融資的條件。
但上述三項條件只是死規定（所謂開前門），中央還要注意防弊（即堵後門），也就是「專債專用」：地方政府不得將專項債券變成政府投資基金、產業投資基金等各類股權基金；不得透過設立殼公司、多級子公司等中間環節注資，以免金融槓桿被過度放大，造成地方債進一步惡化。
（記者／宋秉忠）