中美貿易大戰一觸即發之際，中國人民銀行（大陸央行）4月17日傍晚突然宣布，從4月25日起，調降大型商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行的人民幣存款準備率1個百分點。交通銀行首席經濟學家連平指出，人行將釋放流動性1.3兆元（人民幣，下同），這次操作很及時，而且很有力度。分析指出，人行此舉有助宏觀經濟預期，更直接有利穩定當前較大壓力的股市及債市。
值得留意的是，人行對此次降準釋放資金提出用於置換中期借貸便利（MLF）說明，這樣操作尚屬首次。
置換MLF九千億人幣
人行表示，這次降準具體操作分兩步，第一步，從2018年4月25日起，調降上述幾類銀行人民幣存款準備率1個百分點；第二步，在降準當日，持有未到期MLF的銀行，各自按照「先借先還」的順序，用降準釋放的資金償還其所借人行的MLF，降準釋放的資金略多於需要償還的MLF。以2018年第一季末資料估算，操作當日償還MLF約9000億元，同時釋放增量資金約4000億元，大部分增量資金釋放給了城商行和非縣域農商行。
人行說，當前，大陸小微企業仍面臨融資難、融資貴的問題。為了加大對小微企業的支援力度，可以透過適當降低法定存款準備率置換一部分央行借貸資金，進一步增加銀行體系資金的穩定性，優化流動性結構，同時適當釋放增量資金。
擴大扶助小微企業
中信證券首席固定收益分析師明明表示，MLF的問題主要是占用的抵押品比較多，而且期限比較短，相比之下，降準是深度層次的釋放流動性，並且可以釋放抵押品，可以減輕銀行體系的流動性壓力。
事實上，大陸一連串去金融槓桿措施之後，從去年以來，資金面情況以及銀行體系流動性來看，市場上已經有降準的呼聲。
平安證券首席經濟學家張明認為，近期資料顯示大陸國內成長動力下行，加上對貿易戰不利影響的關注上升，使得第2季本可能發生的金融監管政策收緊的機率下降，而人行流動性操作放鬆的時點提前。人行此舉具體影響有待觀察，但直接影響是有利債市，有助於穩定股市以及宏觀經濟。
英大證券首席經濟學家李大霄表示，人行釋放4000億元增量資金，增加了小微企業貸款的低成本資金來源，解決小微企業融資難融資貴的問題，對於穩定經濟增長有正面作用，對於股票市場的穩定也有非常好的正面作用，屬重大利多消息。（記者／葉文義）