由於美國聯準會上周宣布降息，再度掀起全球寬鬆大潮，中國人民銀行5日突然決定「降息」操作MLF（中期借貸便利）。人行5日公告表示，當天展開4000億元（人民幣，下同）的MLF操作，並將1年期MLF利率從3.3%降至3.25%，這是人行自2016年2月以來首次調降MLF利率，在當前大陸通膨壓力之下，令市場頗感意外，而此舉是否代表未來人行將步入降息周期？值得加以關注。
根據人行公告，5日MLF到期回籠資金共有4035億元，市場人士指出，5日的MLF操作很明顯的是要對沖這筆到期的資金，但人行在時隔3年後調降MLF利率，顯示即使面臨物價上漲等通膨壓力，人行仍必須顧及大陸宏觀經濟下行壓力的現實，調降利率成為無可避免的選項。而此次人行調降MLF利率僅5個基點，也顯示出人行對於降息「慎之又慎」的態度。
第4季經濟 確保不失速
分析人士指出，從外部看，隨著美國聯準會今年內三度降息，全球主要央行紛紛降息並重啟寬鬆貨幣政策，為人行降息提供了空間；從內部看，目前大陸的經濟存在下行壓力，及時調降政策利率，有利於通過貸款市場報價利率（LPR）機制直接有效降低實體經濟部門融資成本，對於穩定和擴大內需，確保第4季經濟運行不失速是非常必要的。
銀行負債成本 有效降低
德國商業銀行駐新加坡高級經濟學家周浩就認為，鑒於目前的CPI上漲壓力，人行下調MLF利率的行動相當「勇敢」，但這也體現出大陸中央正加大政策支援經濟的力度，預計本月LPR有可能會跟著下降5個基點。
東吳證券固收首席分析師李勇表示，人行此舉擬在引導LPR下行，將有效降低銀行負債成本。另有專家指出，隨著LPR改革，LPR將逐步替代貸款基準利率，在銀行貸款定價中起到「定錨」的作用。
至於人行此舉是否意味著其貨幣政策已進入降息周期？中信證券固收團隊指出，人行本次動作的信號意義極強，顯示其不會因為「豬通脹」而關閉邊際寬鬆的窗口，不排除未來貨幣寬鬆的政策空間正在打開，預計今年底或明年年初有機會推出降準政策，明年MLF操作利率，更可能繼續調降。
不過，財新智庫莫尼塔研究董事長鍾正生卻認為，當前人行對於珍惜正常的貨幣政策空間的訴求仍然存在。此番「降息」，對市場是個意外的驚喜，但此舉是否意味著貨幣寬鬆的大門會越來越順暢？在當前通膨攀升壓力加大的背景下仍需進一步觀察，外界不宜過早做不實際猜想。（記者梁世煌）