為拉抬經濟，大陸接連實施寬鬆貨幣政策，中國人民銀行（大陸央行，簡稱人行）意外宣布進行月內第二次中期借貸便利（MLF）操作1490億元（人民幣．下同）。業內認為人行再進行MLF長期流動性投放，是對沖地方債發行壓力，配合財政政策，維持低利率企圖明顯。
8月24日，人行發布公告，為對沖政府債券發行繳款、逆回購到期等因素的影響，加強貨幣政策與財政政策的協調配合，維護銀行體系流動性合理充裕，將開展MLF操作1490億元，操作利率維持3.3%，與上次持平，無逆回購操作。鑑於當日有900億元7天期逆回購到期，當日人行實現淨投放590億元。
維持資金利率低位
雖然人行副行長朱鶴新日前已表示絕不搞「大水漫灌」，不過目前看來放水力度仍然有增無減。《證券日報》報導，中信證券固定收益首席分析師明明表示，在流動性仍然寬鬆的環境下，人行繼續開展流動性淨投放，維持資金利率低位的意圖明顯。
明明指出，本次MLF操作的目標除對沖逆回購到期因素外，近期地方政府專項債券加速發行對流動性的衝擊也得到人行的關注，人行通過中長期流動性投放，以寬鬆的貨幣政策配合積極的財政政策，來緩衝地方債發行的市場衝擊。
中國銀行國際金融研究所研究員王有鑫表示，人行此次開展MLF操作，主要有兩個方面的用意：一是為了配合積極的財政政策，為實體經濟提供更多支撐。近期政府債券發行規模增加，通過額外投放流動性，可對沖政府債券發行繳款對流動性的擾動。
二是對沖外部擾動。日前美國對大陸額外160億美元出口商品正式開徵關稅。另外，儘管美國總統川普指責美國聯準會（Fed）過快加息，但市場普遍認為Fed獨立性不會因此受影響，Fed若繼續釋放鷹派言論，將衝擊市場情緒。人行提前採取動作，可穩定市場信心。
為實體經濟提供資金
王有鑫認為，雖然當前流動性充裕，銀行間同業拆借利率也在下行，但信貸利率卻呈上行態勢，流動性存在結構性錯配，信貸傳導機制不暢。通過MLF額外釋放流動性，替換逆回購操作，可實現鎖短放長，為實體經濟提供更多中長期資金，使流動性更多的投放在實體領域。
「面對地方債發行等中長期流動性需求時，MLF或降準都是可選工具。人行貨幣政策取向依然寬鬆。」明明認為。
（記者／許昌平）