面對即將來臨、且幾乎毫無懸念的美國聯準會升息腳步，中國人民銀行（大陸央行）罕見的提前出手應對，根據人行發布的最新公告指出，人行將會在香港發行「中央銀行票據」（央票），藉此調節境外人民幣的流動性。市場人士指出，這是人行在境外的離岸人民幣市場發行央票的首例，顯見在美國升息的壓力之下，其「保衛」離岸人民幣市場、打擊國際空頭的企圖十分明顯。
根據人行的公告，人行和香港金融管理局簽署了《關於使用債務工具中央結算系統發行中國人民銀行票據的合作備忘錄》，旨在便利人行在香港發行央行票據，豐富香港高信用等級人民幣金融產品，完善香港人民幣債券收益率曲線。
回收資金 穩定匯率
市場人士解讀，這項消息的核心意義在於，人行將可在香港發行央票。在此之前，人行並無在離岸人民幣市場發行央票的先例。
值得注意的是，近年來央票已逐步退出人行的公開市場操作，逐步被正回購、逆回購以及MLF（中期借貸便利）等流動性操作工具代替。由於央票具有回籠流動性（減少商業銀行可貸資金量）的作用，因此，人行此次準備在香港發行央票，其用意格外引起市場矚目。
北京清華大學金融與發展研究中心主任馬駿認為，人行在離岸市場發行央票，其最大用意應該是為了穩定人民幣匯率。他指出，從中長期角度看，央票有利於完善人民幣離岸市場債券收益率曲線，推動人民幣國際化。
人行或再次定向降準
再從影響更直接的現階段來看，馬駿表示，人行發行央票可以回收離岸人民幣流動性，提高離岸市場利率，拉高做空人民幣的成本，從而達到穩定匯率的目的。
德國商業銀行亞洲高級經濟學家周浩則認為，短期來看，央票的發行會對離岸市場的流動性造成一定程度的緊縮效用，這在某種程度上對市場造成了加息效應，藉此提高做空人民幣的成本，達到打擊人民幣空頭的作用。
除了在離岸市場發行央票外，中信證券首席固定收益分析師明明預測，人行大概率會跟隨美國升息而小幅「升息」，與此同時，定向降準的對沖也顯得更為重要。他預計10月底前後，人行或有可能再次實施定向降準。
小靈通──央票
「中央銀行票據」，市場上簡稱為「央票」，是中國人民銀行（大陸央行）為調節商業銀行超額準備金而向商業銀行發行的短期債務憑證，其發行實體為「中央銀行債券」，透過央票的發行，人行可以回籠市場流動性，是人行管理貨幣市場流動性、基準利率的重要工具。一般而言，央行的發行期限短則3個月，最長達3年。（梁世煌）
港雙率雙升 港幣飆15年單日最大漲幅
眼看美國聯準會下周的議息會議可能將會宣布升息，匯率與美元掛鉤的香港已提前有所反應。根據港媒報導，9月21日香港已經出現「雙率（利率、匯率）雙升」的現象。除了香港銀行同業拆借利率（Hibor）全線上揚外，港幣兌美元匯率當天盤中一度升破7.8大關至7.7953，大漲逾400點，創下近15年來的單日最大漲幅。
在美國升息機率大幅提高下，目前已有多家香港宣布上調存款利率。匯豐香港表示，因近日香港銀行同業拆息的變動，從9月20日起上調港幣、美元及人民幣新資金定存利率。另外，星展銀行9月20日亦宣布將港幣半年存款利率上調0.05個百分點。
上述香港銀行之所以升息，主要在於Hibor近期上升力道越來越明顯。以9月21日為例，隔夜港幣Hibor報1.84786%，上升13.2個基點。7天港幣Hibor報1.88821%，為2008年12月以來新高，上升17個基點。
除了利率走升外，港幣兌美元匯率也不斷走強。由於美國下周加息呼聲高漲，市場預期香港金管局有望跟進，對貸款利率上升和流動性緊張的預期導致9月21日港幣突然大幅飆升，脫離了六個月來在交易區間的弱端窄幅波動的疲態。
公開資料顯示，港幣兌美元匯率在9月21日午後的漲幅擴大至0.42%，報7.8095，隨後更一路飆破7.8關口，在下午2點左右來到7.7953，漲升逾400點，創2003年9月以來最大單日漲幅。不過，港幣兌美元匯率隨後回升至7.8078附近，分析師指出，受美國升息因素影響，港幣兌美元匯率近期一直保持在7.85的弱方兌換保證水平附近窄幅震盪。此前香港金管局總裁陳德霖及香港財政司司長陳茂波均表示，若美國9月上調利率，香港將大概率跟進升息。
（記者／梁世煌）