國泰世華銀行首席經濟學家林啟超11月22日表示，美國升息步調對全球金融市場的衝擊越來越大，市場將面臨「斜槓資金的大反轉」，利率持續走升的負面衝擊也將逐漸顯現，包括經濟成長動能趨緩、股市資金行情漸退以及債市違約風險趨增。他表示，當「未來波動」及「外幣存款利率」上升，台灣投資者熱捧的「配息型產品」魅力漸弱，投資風險性資產比如股票則更需謹慎以對。
所謂「斜槓資金的大反轉」指的是美國公債殖利率曲線由非常陡峭轉趨走平。林啟超指出，美國升息周期之初，美國最短3個月的國庫券殖利率為0%，當時10年期國庫券殖利率約3%，短中天期的殖利率曲線相當陡。時至今日，3個月國庫券殖利率已達2.3%至2.4%，10年期國庫券殖利率還在3.1%左右，從「斜槓」漸轉變成「平槓」情況之下，恐將引爆資金大反轉。
台投資人瘋美元存款
他指出，當斜槓資金大反轉發生時，會發生一些好玩的現象，比如台灣投資人開始對美元存款越來越有興趣，因為只要把資金「Parking」在美元存款就好，尤其在面對市場不好訊息不間斷出現時。
林啟超提醒，明年第2季美國聯邦基金目標利率將調升至2.75%至3%區間，這個數字已超過不對物價產生波動的自然利率（natural rate）的位置，「一旦超過，經濟很快就會slow down」，屆時美國10年期公債殖利率恐將超過3.5%，逐漸具有吸引力，也會開始吸引大量資金轉進，市場資金大挪移之下，風險性資產恐怕將面臨巨大壓力。
投資組合需重新平衡
此外，據美盛環球資產管理近期的調查顯示，台灣投資人可能在未來12個月內需要一些投資建議，61%的投資人對全球股市波動表示擔憂，其比例為全球最高。全球經濟不穩（占61%），以及緊追在後的通貨膨脹（59%）也是台灣投資人最為擔憂的其他全球議題。
調查顯示，台灣投資人認為其投資組合確實存在重新平衡的空間。他們表示，目前個人資產的33%是以現金或等同現金的形式持有。這是一個全球性的普遍現象，全球所有投資人的現金和等同現金持有部位約占總資產的30%，但亞洲略高於此為31.8%。
（記者／葉文義）