人民幣1月11日持續大漲，在10日暴漲逾500點後，在岸人民幣11日繼續大漲逾400點，收盤再創近半年新高，中間價則創5個半月新高。以11日17：00，在岸人民幣兌美元報價6.7425計算，比上周五（4日）收盤價6.8645，一周之內大漲1220個基點，漲幅逾1.7%，創2005年匯改以來最大周漲幅。
分析師指出，這一波「人民幣再逆襲」的行情，除了中美貿易談判消息面影響外，美國聯準會加息預期下降、美元走弱也是近期人民幣上漲的主因之一。
中間價是近半年新高
1月11日，人民幣兌美元匯率中間價上調251點，報6.7909，創2018年7月26日來新高。在岸、離岸人民幣持續大漲。有中資行交易員指出，「感覺趨勢出來了，真的很猛，不過量沒有放出來，可能升太快了市場有些謹慎。」另一外資行策略師認為，很久沒看到人民幣如此強勢，不排除這輪人民幣能觸碰6.7元關口，匯率指數也跟著大漲，不過從經濟基本面看人民幣仍缺乏升值理由。
華爾街見聞首席經濟學家鄧海清指出，很多人認為近期人民幣升值主要因為美元貶值，但美元因素只能解釋很少一部分，因近三個交易日人民幣對美元升值幅度為1.4%，而美元指數貶值幅度僅為0.6%。回顧以往的貨幣政策寬鬆、中美利差收斂，對應的均是人民幣貶值，而此次則恰恰相反，顯示人民幣升值另有原因。
人幣升值 有深層原因
鄧海清指出，此輪趨勢是人民幣升值主導，而不是美元貶值主導，人民幣升值有更深層次的原因，是因為市場猜測大陸政府可能有意升值人民幣，以促進進口、減少出口，以便於中美達成和執行協議──減少中美貿易順差；同時，市場猜測中美關係緩和有利於中國長期前景。
鄧海清指出，他在2017年初看多人民幣，並且在2018年初看空人民幣，提出「人民幣貶值至7」，兩個相反的觀點卻均得到市場驗證。對於2019年，他看多人民幣，強調「人民幣再逆襲」，人民幣「強幣趨勢」已經開啟。
美元轉弱 A股與新興市場大利多
美元走弱，對於去年壓抑許久的新興市場是一大利多，多家金融機構發布報告看好包括中國在內的新興市場，摩根資產指出，最看好中國A股與東協國家股市；施羅德投資集團表示，以中國為首的新興市場，2019年很有機會出現反彈。
1月9日公布的2018年12月美國聯準會貨幣政策會議紀要顯示，決策層官員對在低通貨膨脹壓力背景下，進一步收緊貨幣政策保持耐心。官員認為，近期金融市場波動和對全球經濟增長擔憂情緒增加，使得美國聯準會未來進一步收緊貨幣政策的力度和時機，較此前更加不明朗。並有少數與會官員認為，眼下美國經濟缺乏通膨壓力，反對進一步加息。
路透報導，摩根資產管理亞洲首席市場策略師許長泰表示，隨著美國聯準會加息步伐放緩，加上美國赤字增加，預計美元今年或會貶值，將有利資金流向新興市場。可配置經濟週期股票，如煤炭、石油、天然氣、鋼鐵等，待經濟數據顯示增長放緩後，再買入防守性股票如醫療保健等。他並看好大陸A股與東南亞股市，台灣與南韓股市因科技業比重過高，在產業增長動能不足下，受惠程度可能有限。
施羅德投資集團指出，美元轉弱，這對2018年飽受資金外流之苦的新興市場股債市，不啻為一大好消息。以中國為首的新興市場，在2018年已遭重挫，被過度低估，2019年新興市場資產很有機會出現反彈。
俄加速去美元化 人幣資產大增
在地緣政治風險的影響下，俄羅斯央行在「去美元化」的路上越走越快。根據該行最新一期季報顯示，2018年3月到6月，美元資產在俄羅斯儲備資產的占比從43.7%銳減至21.9%，創下紀錄新低，人民幣資產則是上升。該行相關資料一般是延後六個月發布。
俄羅斯的美元資產從2010億美元減少到1000億美元，對應地，歐元和人民幣資產顯著增加。歐元占比升至32%，人民幣升至14.7%。其他貨幣方面，英鎊占比6.3%，日圓占4.5%，加拿大元占2.3%，澳元占1%。去年3月至6月，俄羅斯對美投資的比例也從29.4%減少到了9.6%。
2018年6月，俄羅斯央行的外儲和黃金資產共計4581億美元，較上年同期上升9.6%。其中，歐元、人民幣資產規模擴大了440億美元，日圓資產擴大了210億美元，三種貨幣現在俄羅斯外儲中共計折合超過1000億美元。俄羅斯央行的人民幣儲備占比，大約是全球央行平均水準的10倍。摩根士丹利估計，去年上半年，俄羅斯是中國國債的主要買家。
去年4月，隨著美俄關係緊張程度上升，俄羅斯央行開始拋售美債。美國宣布制裁一系列俄羅斯商人、公司和政府官員後，俄羅斯拋售了其持有的美債的84%，持倉從去年3月的961億美元降至5月的149億美元。
（記者／許昌平）