大陸審查首次公開發行（IPO）的流程愈來愈嚴謹，不少急著上市籌資的陸企，在自家門口掛牌無望下只好往海外IPO，其中香港與美國就成了首選。但是去年在海外IPO的陸企頻頻跌破承銷價，導致投資人損失慘重。今年大陸又開了一扇窗，計畫推出科創板，加上美股近來行情欠佳，也可能將陸企前往美港股尋求掛牌機會的蹺蹺板，再度扳回陸股。
《21世紀經濟報道》報導，2019年，以港股和美股為代表的海外市場，依然將成為眾多陸企IPO上市的首選。根據Wind數據顯示，截至1月22日，今年已有5家中資股在港股市場成功上市，另有4家中資股完成登陸美股市場的目標。
去年海外IPO 7成破發
21世紀資本研究院認為，陸企赴海外IPO的熱度可望延續至今年，但與去年相比，今年陸企IPO數量雖然有望持平，但募集資金額度可能下降，主要原因是類似小米集團這樣大型IPO項目的出現將更稀少。
影響陸企在海外IPO的另一個重要因素是，去年在海外IPO的陸企，其中有7成出現破發，並未嘗到上市的甜頭。也有企業認為，股價高低反而在其次，重要的是無法取得上市，可能企業就要面臨「生存危機」。
港交所去年能夠吸引不少大咖陸企掛牌，成功的因素與港交所改變上市新規有關，吸引了包括小米集團等網路巨頭企業的IPO上市，並引發陸企赴港上市熱潮，例如美團點評、君實生物等具有代表性的科技企業。
去年赴美IPO的陸企也不在少數，共有40家陸企在紐交所和那斯達克上市。其中，愛奇藝成為IPO募資最高的中概股，IPO募資高達22.5億美元，其次則是拼多多和蔚來，分別是13.26億美元和10.02億美元。
大型網企IPO 多數消音
從行業分布來看，去年赴美上市的企業中，更多為網路金融企業和娛樂消費產業公司。21世紀資本研究院進一步統計發現，目前傳過IPO消息的大型網路企業，似乎僅剩下滴滴、螞蟻金服等少數幾家公司。
另外，瑞幸咖啡也傳出擬今年赴港上市。海外IPO的陸企頻頻破發始終是陸企心中的痛，這也是今年陸企急於IPO另一重考慮的變數。除破發外，A股即將推出的科創板，也被認為可能對中資企業海外上市帶來影響。
美證交所關門 打亂排隊中概股規畫
美國聯邦政府停擺多日，現在雖然恢復短暫辦公，但是短期內仍無法紓解在美國證券交易所（SEC）等候陸企的苦悶。尤其是，隨著春節的腳步近了，這些陸企在美國的員工也一直待命著，等著SEC重新開門，只是一般預料春節前很難如願，恐怕今年無法返國過春節。
前一陣子SEC的數千名員工都處於休假狀態，也導致公司註冊和IPO審查流程全面被叫停。受關門事件拖累，這次IPO受到影響的中概股達到20家之多，包括中國格旺生物科技、華福教育、省唄、消費資本、祥泰食品、跳躍網路、泰然金融、普益財富、富勤金融、亞洲時代國際金融、嘉銀金科、偉博貿易、基岩資本、富途證券、金城國際、越眾文化傳媒、亨大海天、宏橋高科、合眾等公司。
根據上述等待IPO的企業相關負責人表示，原本以為1月中下旬就可以敲鐘，如今因SEC停擺結果都受延宕，隨後包括舉辦法人說明會都變得遙遙無期。「現在大家全員待命，如果月底能夠拿到確認函，下個月初我們就飛美國辦法說」。
陸企向SEC遞件都有一套明確且透明的審查流程，一旦提出申請就有SEC專門小組處理後續事宜，經過相關的確認後，依相關規定，註冊登記自遞交之日20天后自動生效，但也有20天生效期自動延長的條款。正常情況下，申請登記人一般會在首次遞交報告後4至6周收到SEC的第一封意見信。
如今所有的情況都變了，等候IPO的陸企透露，「夏天前一定要完成，延至秋季就麻煩了，不僅成本增大，品牌增信也會受到影響，2019年的工作規畫也全都打亂了。甚至公司相關人員都做好了不過年的打算」。
（記者／龔俊榮）