隨著對貿易戰樂觀情緒反映於股價，投資人等待潛在貿易協議的更多細節，12日傳出中美經貿高級別磋商牽頭人通話，雙方就文本關鍵問題進行具體磋商，也提高市場對於即將舉行的習川會達成協議的預期，帶動12日亞股齊揚，又以陸、港股漲幅最領先。
陸刺激政策力度空前
在大陸公布更多刺激措施，以及大陸股市看漲情緒等因素推動下，MSCI明晟新興市場指數今年以來已上漲近8%。不過，相較於滬深300指數、恆生指數今年來累計漲幅24.7%、11.8%，大陸股市表現在全球主要市場都處於領先地位。
事實上，其他新興市場國家也可能從大陸的刺激措施中受益。大摩表示，「大陸的刺激措施應透過製造業貿易、服務需求（包括旅遊業）以及資源前景，使該地區（乃至整個世界）受益。」
大摩報告指出，大陸近期一系列刺激措施的效果「比市場預期的要好」，1月銀行貸款發放量和社會融資總額雙創歷史新高，這是衡量經濟中信貸和流動性的廣泛指標。上周，北京宣布了新措施，透過減稅等措施來促進大陸的經濟成長，這一宣布表明，大陸的寬鬆措施已經全面推行，並將穩定經濟成長和勞動力市場。這意味著這個全球第二大經濟體從2019年第2季開始以更快的速度復甦。
商品價格顯復甦跡象
先機環球投資債券投資總監戴維斯（Huw Davies）12日在台表示，大陸寬鬆的財政與貨幣政策有利於經濟成長，尤其川普在川金會以及美墨築牆議題上都沒有得分，因此在中美貿易戰議題上必須要得分，貿易戰有機會達成協議，至少不會有新的關稅，甚至有可能取消已經發生的關稅，若如此，將有利於美國、中國、歐洲以及全球經濟發展，這點也逐漸反映在商品價格已顯示出復甦的跡象，原油及銅的價格看漲。
摩根大通預估，中美雙方有機會達成部分協議，內容可能包含大陸承諾大幅增加從美國進口商品、承諾更大的市場准入、就匯率議題達成共識、與美國就定期檢視執行機制達成協議等，然而，關稅威脅有可能會維持以確保貿易協議的執行。
（記者／葉文義）
理財加油站 多元化投資 做貿戰協商失敗準備
雖然12日中美經貿雙方高級別磋商主談代表通話，就文本關鍵問題進行具體磋商，但沒人能知道最後的結局會是什麼，在貿易戰樂觀情緒基本已反映於股價之後，對許多投資人而言，最佳的方法是進行多元化投資，例如利用債券分散投資風險。
實際上，最近市場對中美貿易談判的進行，已經由樂觀轉為有點悲觀，主因日前在越南舉行的川金會，出乎市場意料之外的出現破局，這也為預計即將在美國舉行的習川會增添不少變數，畢竟大陸這樣的泱泱大國領導人是禁不起北韓領導人金正恩所受到的羞辱。
尤其大陸A股近期飆漲，市場已明顯反映了MSCI上調A股納入因子、大陸財政刺激政策等利多，後續觀察焦點將落在中美貿易攻防是否能如市場預期，也須留意各項利多逐步獲得確認後，投資人將開始回復檢視經濟數據狀況、進而導致市場漲多回檔整理壓力，後續寬鬆政策利多能否傳導至實體經濟帶動經濟情勢止穩回升，將是中期行情能否延續的關鍵。
大陸官方今年來寬鬆政策利多頻率與力道都明顯加大，尤其觀察兩會政府工作報告提出的財政與貨幣刺激計畫，相較過往側重於大規模基礎建設與信貸投放、高槓桿的房地產業與國營企業大幅受惠，這次政策側重振興民營部門，也較能保有資本的有效性與維繫金融穩定，有助於大陸維持可持續性的成長動能。
富蘭克林證券投顧分析，評估大陸經濟於本季觸底後、回穩微幅回升的機率偏高，化解市場對於大陸可能陷入硬著陸的擔憂，搭配企業獲利動能優勢，看好大陸、香港股市中長期行情走勢。
然而，專業基金評級機構晨星也提醒，金融風暴後，投資人也從當初十分嚴重的金融災難中活下來，而最近的貿易衝突可能不會有持續性的傷害，但當無能和頑固的政治家當局時，最好做好為貿易政策失敗付出代價的準備。
（葉文義）
