美國聯準會（Fed）3月21日宣布決定維持基準利率不變，且多數官員都暗示今年可能不會再度升息，聯邦公開市場委員會（FOMC）會後聲明中表示，在採取任何進一步升息措施前，將保持「耐心」；同時也將從5月放慢「縮表」速度，直到9月底時結束縮表。
就長期美國利率趨勢來看，星展集團分析，Fed重點顯然已從貨幣政策正常化轉為支撐經濟成長，因此升息會暫停一段時間，將原先預測2019年升息次數從2次下調為0次、2020年不升息看法不變，預計今明2年都不會出現升息動作。
美經濟增速遜於去年
彭博則引述Fed官員說法，預期明年再升息1次，將利率調升2.6%水準後按兵不動。
據新浪財經報導，Fed最新決議中，FOMC委員一致投票決定將一般和超額準備金利率維持在2.40%，並決定聯邦基金利率的目標範圍維持2.25%至2.5%。
Fed主席鮑威爾在會後新聞發布會上表示，預期2019年美國經濟增速依舊堅實，但遜於2018年過於強勁的漲勢，強調Fed將保持耐心、保持觀望，並實現經濟持續擴張、就業穩定的首要目標。
實際觀察也發現市場對美國經濟趨向悲觀。Fed官員預估今年美國經濟僅會增長2.1%，低於去年12月預測的2.3%；通膨率將達1.8%、降幅0.1個百分點，同時今年失業率恐升至3.7%，較上年12月拉高0.2個百分點。
5月起 發債規模減少
會後聲明更明確表現出Fed的政策立場變化，整體趨向「鴿派」。回顧去年12月時只有2位官員認為不必再升息，但最新說法中，17位官員中已有11位持相同看法；其餘6位官員預期今年需升息1到2次。
在「縮表」動向上，會後聲明表示將從5月開始逐步減少每月資產負債表上的發債規模，並預計在9月底結束，預期到2019年底時，資產負債表占GDP比重約為17%、低於最高峰的25%。
回顧去年11月，鮑威爾還表示距離停止「縮表」還有一段距離，但伴隨過去幾個月美國經濟訊號的低迷，已快速改變這種想法。
人行降息機率大增 政策取向續偏鬆
美國聯準會（Fed）不升息的決定，讓各國央行的貨幣政策跟著轉向的步伐將更加明確，尤其是中國人民銀行（大陸央行），其行長易綱未來政策走向更受矚目。法人指出，一旦Fed決定今年內不升息，則人行降息的機率將大為增加，政策取向預計將持續「偏鬆」。
（新華社資料照片）
在Fed發布最新的利率決議後，中信證券3月21日隨即發表《美國不加息，中國怎麼選擇？》研報，報告指出，Fed決定3月分不加息符合市場預期，但其會議內容暗示今年內不再加息，則是超出了市場預期，使得Fed的立場更加向鴿派傾斜。
至於Fed此次的利率決議對大陸貨幣政策的影響，中信證券認為，人行降息的概率正在提升。報告指出，在全球貨幣政策轉向的背景下，如此偏鴿的Fed進一步提高了大陸貨幣政策動用價格型貨幣工具（例如降息）的概率，一旦降息，大陸10年國債利率仍可能突破3%，達到2.8%的水平。
華泰證券認為，美國貨幣政策對發達經濟體的牽引作用明顯大於新興經濟體（尤其是在降息周期）。大陸的貨幣政策在過去20年中絕大多數時間都是「以內為主」，華泰證券預計，今年大陸的貨幣政策取向「偏鬆」，但不會因為美國的快速「轉鴿」，而盲目跟隨。
不過，聯訊證券高級宏觀研究員張德禮則認為，Fed暫停升息，確實為大陸的貨幣寬鬆打開了空間，但它是否會成為人行降息的觸發因素，目前還言之過早。
張德禮指出，影響人行降息與否的因素仍要看大陸的經濟基本面而定。一方面，降息是為了降低企業實際融資成本，但預計今年大陸官方對於降低融資成本的重點在於降低風險溢價，而不是下調基準利率。
另外，今年大陸豬肉價格上漲壓力不小，這也將對物價穩定帶來不確定因素，一旦下半年CPI（消費者物價指數）走高，通膨壓力加大，將使人行的降息存在一定難度。
（記者／梁世煌）