美國聯準會暫停升息之後，近期大陸調降存款準備率呼聲不斷。大陸智庫社科院國家金融與發展實驗室（NIFD）副主任張平指出，這幾年大陸貨幣供給呈現收縮情形，人行下調存款準備率還有一定的必要性和空間。人民銀行調查統計司前司長盛松成也表示，大陸下調存款準備率存在空間和可能。
張平在「深入推進金融供給側結構性改革──國家金融與發展實驗室年會（2019）」表示，今年美聯準會升息進程有明顯放緩跡象，中美息差收窄的壓力將得到緩解。但在經濟面臨下行時，降準應放在降息之前。
融資難問題凸顯
張平認為，匯率貶值和資本外流會直接引起人行貨幣供給減少，形成大陸貨幣供給收縮。2013年後外匯占款占人行資產負債的水準出現下降趨勢，2013年為83%，2017年下降到59%，預計2019年下降到55%以下的水準，人行的外匯資產下降直接導致人行縮表，貨幣供給呈現下降狀況。
目前人行透過兩大手段保持貨幣供給基本穩定：一是不斷上升的貨幣乘數，讓貨幣供給增速得以維持基本穩定。二是人行創設資產，透過對其他存款性公司債權（主要包括MLF等資產）不斷創設新的短期資產，以對沖外匯占款下降。但靠貨幣乘數成長和短期資產對沖長期外匯占款下降的難度越來越高。
張平表示，從目前民營及中小企業融資情況看，融資難問題較融資貴更為突出，且利率調整可能引發其他各類資產價格大幅波動。適度降準至少可以達到以下目的：一是增強商業銀行信貸投放能力，維護實體經濟健康發展；二是減少人行創設的MLF等政策工具頻繁操作，降低商業銀行成本。
今年降息機會小
盛松成2日在大陸官媒《經濟參考報》的文章指出，目前大陸存在下調存款準備率的空間和可能，但需先結合經濟形勢和整體金融市場流動性進行全面評估。在首季經濟數據未全面出爐前，並非決定是否降準的最好時機，因此現階段是否降準仍有待觀察。
盛松成表示，今年降息可能性較小。一是因為這與大陸利率市場化的整體改革方向背道而馳，二是因為目前大陸的基準利率水準並不高。另外，市場上經常討論第一層利率，即人行貨幣政策操作利率是否會下調，他認為短期內這部分再次下調的可能性不大。
（記者／許昌平）